Qu'est-ce qu'un certificat de participation?

Le certificat de participation est un document financier souvent utilisé lorsqu'un gouvernement municipal ou une autre entité gouvernementale crée un emprunt obligataire. Plutôt que de payer des intérêts sur les obligations ou de garantir une valeur nominale à la fin du projet, l'investisseur reçoit un rendement basé sur les revenus de location associés à l'offre. Le recours à ce processus peut très bien fonctionner pour la municipalité, car il permettra à l’émetteur de ne pas limiter le montant de la dette pouvant être contractée au cours du projet.

Pour de nombreuses villes et villages, l'approche du certificat de participation à une émission d'obligations suivra une formule simple. Une émission obligataire est créée afin de financer la construction d'une sorte d'immobilisation dans les limites de la ville. Plutôt que de posséder l'installation directement pendant la période de construction, la Ville la loue essentiellement pendant la période de construction et verse des acomptes provisionnels au titre de la location. Lorsque l'échéancier de paiement est terminé, la municipalité devient propriétaire de l'installation achevée.

Pour l’investisseur, le certificat de participation constitue une preuve de sa participation à l’émission d’obligations. L'achat d'une partie des revenus de location peut constituer une alternative attrayante à l'obligation plus traditionnelle pour plusieurs raisons. Les paiements sont versés à l'investisseur pour la durée du projet, en fonction du pourcentage de sa part dans le contrat de location. Cela signifie que l'investisseur ne doit pas nécessairement attendre l'échéance d'une obligation avant de commencer à recevoir un retour sur investissement. Bien entendu, les paiements spécifiés dans les conditions du certificat de participation peuvent être différés à une date ultérieure du projet, si l'investisseur préfère recevoir des paiements plus importants à des intervalles moins fréquents.

Dans l'éventualité peu probable où la municipalité ne respecterait pas l'arrangement, les conditions d'un certificat de participation offrent aux investisseurs la possibilité d'assumer le contrôle de l'installation. Une fois que le défaut est complet et que le transfert de propriété est entre les mains des investisseurs, ceux-ci sont libres de gérer l'actif comme bon leur semble. Cela inclut la possibilité de compléter l’installation et de la vendre à un investisseur privé, ou de choisir de se regrouper et d’utiliser la structure achevée à ses propres fins.