Co to jest certyfikat uczestnictwa?
Certyfikat uczestnictwa jest dokumentem finansowym, który jest często stosowany, gdy rząd miasta lub inny podmiot rządowy tworzy emisję obligacji. Zamiast płacić odsetki od obligacji lub gwarantować wartość nominalną na koniec projektu, inwestor otrzymuje zwrot w oparciu o przychody z najmu związane z ofertą. Wykorzystanie tego procesu może bardzo dobrze działać dla gminy, ponieważ uwolni emitenta od ograniczeń dotyczących kwoty długu, który może powstać w trakcie realizacji projektu.
W wielu miastach podejście do emisji obligacji oparte na Świadectwie Uczestnictwa będzie oparte na prostej formule. Emisja obligacji jest tworzona w celu sfinansowania budowy jakiegoś instrumentu kapitałowego, który znajduje się w granicach miasta. Zamiast być właścicielem obiektu bezpośrednio w trakcie budowy, miasto zasadniczo wynajmuje obiekt w okresie budowy i spłaca raty na poczet dzierżawy. Po zakończeniu harmonogramu płatności gmina przejmuje własność ukończonego obiektu.
Dla inwestora certyfikat uczestnictwa stanowi dowód udziału w emisji obligacji. Zakup części przychodów z najmu może być atrakcyjną alternatywą dla bardziej tradycyjnych obligacji z kilku powodów. Płatności są dokonywane na rzecz inwestora na czas trwania projektu, w oparciu o procentowy udział inwestora w umowie najmu. Oznacza to, że inwestor niekoniecznie musi czekać na termin wykupu obligacji, zanim zacznie uzyskiwać zwrot z inwestycji. Oczywiście płatności określone w warunkach Świadectwa Uczestnictwa można odroczyć do późniejszego etapu projektu, jeśli inwestor woli otrzymywać większe płatności w rzadszych odstępach czasu.
W mało prawdopodobnym przypadku, gdy gmina nie wywiązuje się z umowy, warunki certyfikatu uczestnictwa dają inwestorom możliwość przejęcia kontroli nad instrumentem. Po zakończeniu niewywiązania się z umowy i przeniesieniu tytułu własności na inwestorów, inwestorzy mogą swobodnie korzystać z danego składnika aktywów. Obejmuje to możliwość albo ukończenia obiektu i sprzedaży go prywatnemu inwestorowi, albo wybrania połączenia razem i wykorzystania gotowej struktury do własnych celów.