クレジットリンクノートとは

メモは通常半年ごとに支払われる定期的な支払いがあるという点で債券によく似ていますが、メモはカスタマイズできます。 クレジットリンクノートは、CLNとも呼ばれ、クレジットデフォルトスワップが添付されたノートです。 発行会社はクレジット・デフォルト・スワップを銀行に販売し、年会費を受け取ります。その後、年会費はより高いリターンの形でノートの投資家に渡されます。 また、クレジットデフォルトスワップにより、債権者または銀行は、会社が投資家に支払うことができない場合に、ノートのデフォルトのリスクを会社に振り戻すことができます。 したがって、クレジットリンク債の仕組みは、銀行にデフォルトリスクに対する保険を提供し、企業または発行体は投資家に高い収益率を支払う能力を提供します。

クレジットリンク債とは何かを本当に理解するためには、クレジットデフォルトスワップとは何かを理解することが重要です。 CDSとも呼ばれるクレジットデフォルトスワップは、買い手がデフォルトに関連するリスクを売り手に毎年支払う手数料と引き換えに販売できる契約です。 これは自動車保険で支払われる保険料とよく似ています。 車に何かが起こった場合、保険会社は事故に関連した費用を支払います。

クレジットリンクノートを作成するために、発行者はCDSを銀行に販売し、銀行はノートを引き受けているか、裏付けています。 大手投資銀行は、債券や債券の提供のためにより多くの資金を調達しています。 ただし、これらのトップの投資銀行はリスクを好まないため、債券のデフォルトに対する保険の形態としてCDSを購入します。

クレジットリンクノートの構造は扱いにくいものです。 発行会社に関連する特別な目的のエンティティまたはトラストが作成されます。 特別目的事業体は、AAA格付けの投資有価証券を購入します。これらの有価証券は、リスクのない有価証券と見なされます。 同時に、特別目的事業体はCDSを銀行に販売し、銀行は手形を引き受けています。 クレジットリンクノートは、AAA格付けの投資有価証券と、特別目的事業体を作成した会社のクレジットの両方にリンクされています。 AAA格の紙と会社の両方が良好な成績を収めている場合、投資家は満期時に債券の額面または額面額を受け取ります。 しかし、どちらかがデフォルトになった場合、投資家はドルでペニーを獲得します。これは回復価値としても知られています。

会社の債務不履行の場合、会社は投資銀行に額面額と回収額の差額を支払わなければなりません。これは、会社が投資家にさえ支払えない場合には注意が必要です。 必要な支払いを達成するために、会社はデフォルトの会社にリンクされていないAAA格の投資有価証券を販売しています。 これらは、CDSを介してクレジットリンクノートに組み込まれている有価証券です。 このように、銀行は結果に関係なく大きな損失に対して保険をかけられます。

ストラクチャードファイナンスの「クレジット」という用語は、ネガティブなイベントによる損失の可能性または可能性を指すことに注意することが重要です。 損失とは、適時の利払いまたはノートの全期間にわたる元本の全額返済に満たないものです。 クレジット商品の世界では、通常、売り手がリスクを負い、買い手が売り手に手数料を支払うことに注意することも重要です。 買い手は保護の支払いをしており、売り手は年間のプレミアムまたは支払いと引き換えに保護を提供しています。