신용 연계 메모 란 무엇입니까?

메모는 일반적으로 반년 단위로 지불되는 정기 지불이 있다는 점에서 채권과 매우 유사하지만 메모를 사용자 정의 할 수 있습니다. CLN이라고도하는 신용 ​​연결 메모는 신용 기본 스왑이 첨부 된 메모입니다. 발행 회사는 신용 불이행 스왑을 은행에 판매하고 연간 수수료를 받고이 금액을 더 높은 수익의 형태로 메모의 투자자에게 전달합니다. 신용 불이행 스왑을 통해 채권자 또는 은행은 회사가 투자자에게 지불 할 수없는 경우 불이행 위험을 회사에 다시 이전 할 수 있습니다. 따라서 신용 연계 메모 구조는 은행에 채무 불이행 위험에 대한 보험을 제공하고 회사 또는 발행자에게는 투자자에게 더 높은 수익률을 지불 할 수있는 기능을 제공합니다.

신용 연계 메모가 무엇인지 진정으로 이해하려면 신용 기본 스왑이 무엇인지 이해하는 것이 중요합니다. CDS라고도하는 신용 ​​불이행 스왑은 구매자가 불이행과 관련된 위험을 판매자에게 매년 지불하는 대가로 판매 할 수있게하는 계약입니다. 이것은 자동차 보험료와 비슷합니다. 자동차에 문제가 발생하면 보험 회사는 사고와 관련된 비용을 지불합니다.

신용 연계 메모를 작성하기 위해 발행자는 메모를 인수하거나 뒷받침하는 은행에 CDS를 판매합니다. 최고의 투자 은행은 메모 및 채권 제공에 더 많은 자금을 지원합니다. 그러나이 최고 투자 은행은 위험을 좋아하지 않기 때문에, 채무 불이행에 대비 한 보험 형태로 CDS를 구매합니다.

신용 연계 메모의 구조는 까다 롭습니다. 발급 회사와 관련된 특수 목적의 실체 또는 신탁이 생성됩니다. 특수 목적의 기업은 AAA 등급 투자 유가 증권을 매입합니다. 이러한 유가 증권은 무위험 유가 증권으로 간주됩니다. 동시에, 특수 목적의 기업은 CDS를 은행에 판매하여 은행권을 인수합니다. 신용 연계 메모는 AAA 등급 투자 유가 증권 및 특수 목적 실체를 만든 회사의 신용에 연결됩니다. AAA 등급의 논문과 회사가 모두 잘 수행하는 경우, 투자자는 만기시 명시한 액면가 또는 액면가를받습니다. 그러나 둘 중 하나라도 불이행하면, 투자자는 달러에 대해 페니를 얻습니다. 이는 복구 가치라고도합니다.

회사 채무 불이행의 경우, 회사는 액면가와 회복 가치의 차이에 대해 투자 은행에 지불해야합니다. 필요한 대금을 지급하기 위해 회사는 기본 회사와 연결되지 않은 AAA 등급 투자 유가 증권을 판매합니다. 이들은 CDS를 통해 신용 연계 메모에 포함 된 유가 증권입니다. 이런 식으로 은행은 결과에 관계없이 큰 손실에 대비하여 보험에 가입됩니다.

구조적 금융에서“신용”이라는 용어는 부정적인 사건으로 인한 손실 가능성 또는 가능성을 나타냅니다. 손실은 적기의이자 지급 또는 메모 수명 동안 교장의 전액 상환보다 적은 금액입니다. 신용 상품의 세계에서는 일반적으로 판매자가 위험을 감수하고 구매자가 판매자에게 수수료를 지불한다는 점에 유의해야합니다. 구매자는 보호 비용을 지불하고 있으며 판매자는 연간 보험료 또는 지불 대가로 보호를 제공하고 있습니다.