Co to jest nota powiązana z kredytem?
Notatka jest podobna do obligacji, ponieważ ma regularne płatności, które zwykle są spłacane co pół roku, jednak notatkę można dostosować. Nota powiązana z kredytem, znana również jako CLN, to nota z dołączoną swapem ryzyka kredytowego. Emitent sprzedaje bankowi swap ryzyka kredytowego i otrzymuje opłatę roczną, która jest następnie przekazywana inwestorom noty w postaci wyższego zwrotu. Swap ryzyka kredytowego umożliwia także wierzycielowi lub bankowi przeniesienie ryzyka niewykonania zobowiązania z powrotem na spółkę, jeśli firma nie jest w stanie zapłacić inwestorom. Struktura obligacji powiązanych z kredytem zapewnia więc bankom ubezpieczenie od ryzyka niewykonania zobowiązania, a spółkom lub emitentom możliwość wypłaty inwestorom wyższej stopy zwrotu.
Aby naprawdę zrozumieć, czym jest nota powiązana z kredytem, ważne jest, aby zrozumieć, czym jest swap ryzyka kredytowego. Swap ryzyka kredytowego, zwany także CDS, to umowa, która pozwala kupującemu sprzedać ryzyko związane z niewykonaniem zobowiązania w zamian za opłatę, która jest wypłacana sprzedającemu co roku; jest to bardzo podobne do składki płaconej na ubezpieczenie samochodu. Jeśli coś stanie się z samochodem, firma ubezpieczeniowa pokrywa koszty związane z wypadkiem.
W celu utworzenia noty powiązanej z kredytem emitent sprzedaje CDS bankowi, który wystawia gwarancję lub zabezpiecza notę. Najlepsze banki inwestycyjne dysponują większymi funduszami na oferty obligacji i obligacji. Te najlepsze banki inwestycyjne nie lubią jednak ryzyka, więc kupują CDS jako formę ubezpieczenia od niewypłacalności banknotu.
Struktura noty powiązanej z kredytem jest trudna. Tworzony jest podmiot specjalnego przeznaczenia lub trust, który jest powiązany z firmą wydającą. Jednostka specjalnego przeznaczenia kupuje inwestycyjne papiery wartościowe o ratingu AAA - te papiery wartościowe są uważane za papiery wartościowe wolne od ryzyka. Jednocześnie jednostka specjalnego przeznaczenia sprzedaje CDS bankowi, który wystawia gwarancję. Nota powiązana z kredytem jest powiązana zarówno z inwestycyjnymi papierami wartościowymi o ratingu AAA, jak i kredytem spółki, która utworzyła jednostkę specjalnego przeznaczenia. Jeśli zarówno papier z oceną AAA, jak i firma osiągają dobre wyniki, inwestor otrzymuje określoną wartość weksla lub wartość nominalną w terminie zapadalności. Jednak w przypadku niewykonania zobowiązania inwestor otrzymuje grosze od dolara, co jest również znane jako wartość odzysku.
W przypadku niewywiązania się ze zobowiązań spółka musi zapłacić bankowi inwestycyjnemu różnicę między wartością nominalną a wartością odzysku, co jest trudne, jeśli firma nie może nawet zapłacić swoim inwestorom. Aby zrealizować wymaganą wypłatę, firma sprzedaje inwestycyjne papiery wartościowe AAA, które nie są powiązane ze spółką, której dotyczy niewykonanie zobowiązania. Są to papiery wartościowe wbudowane w notę kredytową za pośrednictwem CDS. W ten sposób bank jest ubezpieczony od poważnych strat niezależnie od wyniku.
Należy zauważyć, że termin „kredyt” w finansowaniu strukturyzowanym odnosi się do możliwości lub prawdopodobieństwa straty z powodu zdarzenia negatywnego. Strata jest niczym innym, jak terminową spłatą odsetek lub pełną spłatą kwoty głównej w okresie ważności noty. Należy również zauważyć, że w świecie produktów kredytowych zwykle sprzedawca ponosi ryzyko, a kupujący płaci sprzedającemu opłatę. Kupujący płaci za ochronę, a sprzedawca zapewnia ochronę w zamian za roczną premię lub płatność.