トランシェ令状とは何ですか？

トランシェワラントは、特定の証券を購入する権利ではあるが義務ではない購入者に与えるワラントを伴う有価証券の発行の一部またはトランシェです。 オファリングに2つ以上のトランシェが含まれる場合、トランシェの一部またはすべてに令状が含まれる場合があります。 トランシェ令状の提供には、満期またはリスクのレベルが異なるトランシェが含まれる場合があります。 満期日が到来すると、所定の優先順位で支払いが行われます。

トランシェは、より大きな証券の一部です。 オファリングはトランシェに分割されているため、たとえば債券発行の各部分は異なる満期日を持つことができます。 これは、発行全体が一度に成熟しないことを意味し、発行者が満期時に債券を支払う際の柔軟性を高めます。 トランシェが異なれば、投資家にとってリスクの程度も異なります。 20年のトランシェは、同じセキュリティの5年のトランシェよりも大きなリスクがあります。

ワラントは、他の株式または債券と一緒に発行されるデリバティブ証券であり、購入者に将来的に特定の価格で株式を購入する権利を与えます。 投資家にとって購入をより魅力的にするために、多くの場合、新株予約権（新株予約権とも呼ばれます）が優先株または債券とともに発行されます。 ワラントの購入者は証券を購入する義務はありませんが、価格が魅力的な場合は購入するオプションがあります。 購入者が、指定された期間内に証券を購入することで令状を行使しないことを選択した場合、令状は単に失効します。

最初のトランシェの完了後に追加の資金を提供できるように、2つ以上のトランシェで提供が行われる場合があります。 企業は、最初のトランシェが十分な資本を提供しない場合、または比較的短期間に追加の資金調達が必要な場合、2番目のトランシェで追加の株式を提供する権利を留保しながら、株式を提供することができます。 2番目のトランシェには、購入をより魅力的な投資にするためのトランシェ令状が含まれることがよくあります。 トランシェワラントの価格にプレミアムがある場合や、トランシェのすべての株式に含まれている場合があります。

トランシェ令状は洗練された投資であり、多くの場合、ベンチャーキャピタルを求める企業が使用します。 このタイプの投資では、投資家側の相当なデューデリジェンスが必要です。 提供する会社と関連するリスクを理解することが重要です。