逆フローターとは

逆フローターは、指定された短期金利とは反対方向にクーポンレートが変化する可変レートの証券です。 短期金利が低下すると、逆フローターによって支払われる利息の額が増加します。 通常、これにより、歩留まりが向上し、市場価格が上昇します。 インバースフローターは、「インバースフローティングレートノート」、「リバースフローター」または「残余利子債」とも呼ばれます。

逆フローターは、多くの場合、フローターと組み合わせて発行されます。 フローターは、短期のインデックスレートに基づいて変動するクーポンレートを持つセキュリティです。 フローターには通常、基準レートがあります。これは、固定パーセンテージレートから当時のレートを差し引いたものに等しくなります。 逆フローターの変動レートは、フローターの基準レートと頻繁に等しくなります。 逆フローター速度が上昇すると、フローター速度は通常低下します。

キャップとフロアは、投資家にとってより魅力的なものにするために、多くの場合、逆フローターに配置されます。 上限は上限または上限価格を表し、下限は下限または基本価格を表します。 通常、フロアはゼロに設定され、キャップは通常、合意されたパーセンテージに設定されます。 フローターが関与する場合、逆フローターの床に一致するキャップがフローターに配置される場合があります。

逆フローターは、2次結合を介するなど、さまざまな方法で生成できます。 この方法では、ディーラーは流通市場で固定金利の債券を購入し、その債券を信託に入れます。 その後、トラストは逆フローターとフローターの両方を発行します。 投資銀行が新しい固定金利の証券を発行し、それを信託に入れるときに、逆フローターを作成することもできます。 その後、フローターと逆フローターがトラストによって発行されます。

逆フローターを作成する別の方法は、金利スワップ契約を締結することです。 スワップ契約は、ある当事者が別の当事者のキャッシュフローと利子の支払いを交換する契約です。 このシナリオでは、投資銀行は固定金利の証券を引き受けます。 その後、銀行と投資家はスワップ契約を締結します。これは通常、証券の期間が満期になる前に失効します。 スワップ契約が有効な間、投資家は逆フローターを所有します。

逆フローターは揮発性で不安定です。 たとえば、短期金利が上昇すると、通常、インバースフローターボンドに支払われる金利は減少します。 その結果、債券の価格は大幅に低下する可能性があります。 債券保有者にとって、これは通常、債券からほとんど利子が生成されないことを意味します。 さらに、債券はおそらくより低い市場価値を実現します。