Qu'est-ce qu'un flotteur inverse?
Un flotteur inverse est une sécurité à taux variable dont le taux de coupon change dans une direction opposée à celle d'un taux d'intérêt à court terme spécifié. Lorsque le taux d'intérêt à court terme baisse, le montant des intérêts payés par le flotteur inverse augmente. En règle générale, cela conduit à une augmentation du rendement et à un prix du marché plus élevé. Les flotteurs inverses sont également appelés «notes de taux flottantes inverses», «flotteurs inverses» ou «liaisons d'intérêt résiduelles».
Les flotteurs inverses sont souvent émis en combinaison avec des flotteurs. Un flotteur est une garantie avec un taux de coupon qui varie en fonction d'un taux d'indice à court terme. Un flotteur possède généralement un taux de référence, ce qui est égal au taux de pourcentage fixe inférieur au taux de courant alors. Le taux variable d'un flotteur inverse est fréquemment égal au taux de référence du flotteur. À mesure que le taux de flotteur inverse augmente, le taux de flotteur diminue généralement.
Les caps et les sols sont souvent placés sur des flotteurs inverses afin de les rendre plus attrayants pour les investisseurs. Le capEssents la limite supérieure ou le prix du plafond tandis que le sol représente la limite inférieure ou le prix de base. Le sol est généralement réglé à zéro et le plafond est généralement réglé à un pourcentage convenu. Lorsqu'un flotteur est impliqué, un capuchon qui correspond au sol du flotteur inverse peut être placé sur le flotteur.
Les flotteurs inverses peuvent être générés de plusieurs façons, notamment via des obligations secondaires. Selon cette méthode, un concessionnaire achète une obligation à taux fixe sur le marché secondaire et met l'obligation dans une fiducie. La confiance émet ensuite à la fois un flotteur inverse et un flotteur. Des flotteurs inverses peuvent également être créés lorsqu'une banque d'investissement émet une nouvelle sécurité à taux fixe et la met en fiducie. Un flotteur et un flotteur inverse sont ensuite émis par la fiducie.
Une autre façon de créer des flotteurs inverses consiste à conclure des accords d'échange de taux d'intérêt. Un accord d'échange est un contrat en vertu de laquelle une partieÉchange les paiements d'intérêts pour les flux de trésorerie d'une autre partie. Dans ce scénario, une banque d'investissement souscrit une sécurité à taux fixe. La banque et un investisseur concluent ensuite un accord de swap, qui expire généralement avant que le terme de la sécurité ne atteigne la maturité. Bien que l'accord d'échange soit en vigueur, l'investisseur possède le flotteur inverse.
Les flotteurs inverses peuvent être volatils et précaires. Par exemple, lorsqu'un taux d'intérêt à court terme augmente, le montant des intérêts payés sur une obligation de flotteur inverse diminue généralement. En conséquence, le prix de l’obligation peut baisser considérablement. Pour le porte-obligation, cela signifie généralement que peu d'intérêt est généré à partir de l'obligation. De plus, l'obligation réalisera probablement une valeur marchande inférieure.