O que é um flutuador inverso?

Um floater inverso é um título de taxa variável cuja taxa de cupom muda em uma direção oposta à de uma taxa de juros de curto prazo especificada. Quando a taxa de juros de curto prazo cai, o valor dos juros pagos pelo flutuador inverso aumenta. Normalmente, isso leva a um aumento no rendimento e a um preço de mercado maior. Flutuadores inversos também são chamados de "notas de taxa flutuante inversa", "flutuantes reversos" ou "títulos de juros residuais".

As moscas volantes inversas são frequentemente emitidas em combinação com as moscas volantes. Um floater é um título com uma taxa de cupom que varia com base em uma taxa de índice de curto prazo. Um flutuador geralmente possui uma taxa de referência, que é igual à taxa percentual fixa menos a taxa então atual. A taxa variável de um flutuador inverso freqüentemente é igual à taxa de referência do flutuador. À medida que a taxa de flutuação inversa aumenta, a taxa de flutuação geralmente diminui.

Tampas e pisos são frequentemente colocados em moscas volantes inversas para torná-las mais atraentes para os investidores. O limite representa o preço limite ou limite superior, enquanto o piso representa o limite inferior ou preço base. O piso geralmente é fixado em zero e o limite geralmente é fixado em uma porcentagem acordada. Quando um flutuador está envolvido, uma tampa que corresponde ao piso do flutuador inverso pode ser colocada sobre o flutuador.

Flutuadores inversos podem ser gerados de várias maneiras, inclusive através de ligações secundárias. Sob esse método, um revendedor compra um título de taxa fixa no mercado secundário e coloca o título em confiança. A confiança então emite um flutuador inverso e um flutuador. Flutuadores inversos também podem ser criados quando um banco de investimento emite um novo título de taxa fixa e o coloca em confiança. Um flutuador e um flutuador inverso são então emitidos pelo trust.

Outra maneira de criar flutuadores inversos é através da celebração de contratos de swap de taxa de juros. Um contrato de swap é um contrato sob o qual uma parte troca pagamentos de juros pelo fluxo de caixa de outra parte. Nesse cenário, um banco de investimento subscreve um título de taxa fixa. O banco e um investidor firmam um contrato de swap, que normalmente expira antes do vencimento do prazo do título. Enquanto o contrato de swap estiver em vigor, o investidor possui o floater inverso.

Flutuadores inversos podem ser voláteis e precários. Por exemplo, quando uma taxa de juros de curto prazo aumenta, o valor dos juros pagos em um título flutuante inverso geralmente diminui. Como resultado, o preço do título pode cair substancialmente. Para o detentor do título, isso geralmente significa que pouco interesse é gerado a partir do título. Além disso, o título provavelmente obterá um valor de mercado menor.