Was ist ein Inverse Floater?
Ein inverser Floater ist ein Wertpapier mit variablem Zinssatz, dessen Kupon sich in eine Richtung ändert, die der eines bestimmten kurzfristigen Zinssatzes entgegengesetzt ist. Wenn der kurzfristige Zinssatz sinkt, steigt der Zinsbetrag, den der inverse Floater zahlt. Dies führt in der Regel zu einer höheren Rendite und einem höheren Marktpreis. Inverse Floater werden auch als "Inverse Floating Rate Notes", "Reverse Floater" oder "Residual Interest Bonds" bezeichnet.
Inverse Floater werden häufig in Kombination mit Floatern ausgegeben. Ein Floater ist ein Wertpapier mit einer Kuponrate, die auf der Grundlage einer kurzfristigen Indexrate variiert. Ein Floater besitzt normalerweise einen Referenzzinssatz, der dem festen Prozentsatz abzüglich des dann aktuellen Zinssatzes entspricht. Die variable Rate eines inversen Floaters entspricht häufig der Referenzrate des Floaters. Mit steigender inverser Floater-Rate sinkt die Floater-Rate in der Regel.
Caps und Floors werden häufig auf Inverse Floater platziert, um sie für Anleger attraktiver zu machen. Die Obergrenze stellt die Obergrenze oder den Höchstpreis dar, während der Boden die Untergrenze oder den Grundpreis darstellt. Die Untergrenze wird normalerweise auf Null gesetzt, und die Obergrenze wird normalerweise auf einen vereinbarten Prozentsatz gesetzt. Wenn es sich um einen Floater handelt, kann eine Kappe, die dem Boden des inversen Floaters entspricht, auf den Floater gesetzt werden.
Inverse Floater können auf verschiedene Arten erzeugt werden, unter anderem durch sekundäre Bindungen. Bei dieser Methode erwirbt ein Händler eine festverzinsliche Anleihe auf dem Sekundärmarkt und legt die Anleihe in ein Trust. Der Trust gibt dann sowohl einen inversen Floater als auch einen Floater aus. Inverse Floater können auch entstehen, wenn eine Investmentbank ein neues festverzinsliches Wertpapier ausgibt und dieses in ein Trust einbringt. Ein Floater und ein inverser Floater werden dann vom Trust ausgegeben.
Eine andere Möglichkeit, inverse Floater zu schaffen, ist der Abschluss von Zinsswaps. Eine Swap-Vereinbarung ist ein Vertrag, bei dem eine Partei Zinszahlungen gegen den Cashflow einer anderen Partei austauscht. In diesem Szenario zeichnet eine Investmentbank ein festverzinsliches Wertpapier. Die Bank und ein Anleger schließen dann eine Swap-Vereinbarung, die in der Regel vor Ablauf der Laufzeit des Wertpapiers endet. Während die Swap-Vereinbarung in Kraft ist, besitzt der Anleger den inversen Floater.
Inverse Floater können volatil und prekär sein. Wenn beispielsweise ein kurzfristiger Zinssatz steigt, sinkt typischerweise der Zinsbetrag, der für eine inverse Floater-Anleihe gezahlt wird. Infolgedessen kann der Kurs der Anleihe erheblich sinken. Für den Anleihegläubiger bedeutet dies in der Regel, dass aus der Anleihe wenig Zinsen generiert werden. Darüber hinaus wird die Anleihe wahrscheinlich einen niedrigeren Marktwert erzielen.