合併裁定とは何ですか？

合併裁定は、誰かが合併に関与する可能性のある会社の株式を取引する投資手法です。 この戦略は、合併前と合併後の企業の価格差を利用することを目的としています。 合併アービトラージを実施する投資家は、合併時に値上げを期待している合併で買収しようとしている会社の株式を購入します。 この投資家は、買収企業の株価を下落させ、合併の失敗に対するヘッジとして、買収企業の株式を売却することもよくあります。

アービトラージとは、より高い価格ですぐに再販することを意図して、株式を購入することを指します。 合併裁定の場合、これは、2社間の合併の噂が広まり始めたときに起こります。 裁定取引家としても知られる取引を行う人は、差し迫った合併は、市場の希少な非効率性に打ち勝つ理想的な時期であると考えています。

合併が迫っていると、アービトラージアーは買収されようとしている会社に長く集中することに集中します。 この取引には通常、買収会社のアービトラージャー空売り株式が伴います。 後の時点で、裁定取引業者はこれらの株式を買い戻す可能性が高く、理想的には売却価格よりもはるかに低い価格で買い戻すでしょう。

対象会社の現在の価格と最終的に合併で購入される価格との差が大きいほど、取引は裁定人にとってより良い結果になります。 合併アービトラージは、合併が発表されてから実際に取引が行われるまでの時間が延長されることもあり、その間に投資家にとって価格の不一致のメリットが増大します。 それが発生し、合併が完了した後、買収会社の株式が買収価格まで上昇するに従って買収会社の株式が下落した場合、アービトラージジャーは大きな利益を得るチャンスがあります。

合併の裁定取引を危険な策略にするいくつかの危険があります。 最も損害が大きいのは、合併が失敗した場合です。これにより、買収されるはずだった会社の株価が低下する可能性があります。 別の可能性のある損害を与える状況は、弱気市場です。これにより、差し迫った合併にもかかわらず株式が下落する可能性があります。 これは、買収会社の空売りが重要であるもう1つの理由です。両方の会社の価格が同じ方向に動く状況ではヘッジとして機能するからです。