Co to jest arbitraż fuzji?

Arbitraż fuzji jest techniką inwestycyjną, w której ktoś inwestuje, handluje akcjami spółek uczestniczących w możliwym połączeniu. Strategia ma na celu wykorzystanie rozbieżności cenowych spółek przed i po połączeniu. Inwestor praktykujący arbitraż fuzji kupi akcje spółki, która ma zostać nabyta w wyniku fuzji, która spodziewa się podwyżki cen po jej zakończeniu. Inwestor często sprzedaje także akcje spółki przejmującej w nadziei na spadek cen dla tej spółki, a także jako zabezpieczenie przed niepowodzeniem połączenia.

Arbitraż odnosi się do praktyki kupowania akcji z zamiarem natychmiastowej odsprzedaży ich po wyższej cenie. W przypadku arbitrażu dotyczącego połączenia ma to miejsce, gdy pojawiają się pogłoski o połączeniu dwóch spółek. Osoba, która dokonuje transakcji, zwana także arbitrem, uważa, że ​​zbliżające się połączenie stanowi idealny moment, aby rzucić się na rzadką nieefektywność na rynku.

Kiedy zbliża się fuzja, arbiter skoncentruje się na długim podejściu do spółki, która ma zostać przejęta, co oznacza, że ​​kupi ona swoje akcje. Transakcji tej zwykle towarzyszą arbitrażowe akcje krótkiej sprzedaży spółki przejmującej. W pewnym momencie arbiter prawdopodobnie odkupi te akcje, najlepiej po znacznie niższej cenie niż po tym, co zostały sprzedane.

Im większa różnica między bieżącą ceną spółki docelowej a ceną, po której ostatecznie zostaną zakupione w wyniku fuzji, tym lepsza transakcja okaże się arbitrażowi. Arbitraż fuzji przynosi również korzyści z czasami wydłużonego czasu między ogłoszeniem połączenia a faktyczną realizacją transakcji, co pozwala zwielokrotnić korzyści inwestorowi w tym czasie. Jeśli tak się stanie, a akcje spółki przejmującej spadną zgodnie ze wzrostem akcji spółki przejmowanej do ceny zakupu po sfinalizowaniu połączenia, wówczas arbitra ma szansę na znaczny zysk.

Istnieje kilka niebezpieczeństw, które sprawiają, że arbitraż związany z fuzją jest ryzykownym manewrem. Najbardziej szkodliwe jest to, że fuzja nie zostanie przeprowadzona, co może spowodować spadek akcji spółki, która miała zostać nabyta. Inną potencjalnie szkodliwą sytuacją jest bessa, która może spowodować spadek zapasów pomimo zbliżającego się połączenia. To kolejny powód, dla którego krótka sprzedaż spółki przejmującej jest ważna, ponieważ stanowi zabezpieczenie w sytuacjach, gdy ceny obu spółek zmienią ten sam kierunek.