Vad är fusionsarbitrage?

Fusionsarbitrage är en investeringsteknik där någon investerar handlar lager av företag som är involverade i en eventuell fusion. Strategin syftar till att dra fördel av företagens prisavvikelser före och efter fusionen. En investerare som utövar fusionsarbitrage kommer att köpa aktier i ett företag som kommer att förvärvas i en fusion som förväntar sig ett prisökning när det går igenom. Denna investerare kommer ofta också att sälja andelar i det förvärvande företaget i hopp om ett prisfall för det företaget och även som en säkring mot att fusionen misslyckas.

Arbitrage hänvisar till praxis att köpa aktier med avsikt att omförsälja dem till ett högre pris. När det gäller fusionsarbitrage sker detta när rykten om en fusion mellan två företag börjar cirkulera. Den som gör handeln, även känd som arbitrageur, anser att en överhängande sammanslagning representerar en idealisk tid att stöta på en sällsynt ineffektivitet på marknaden.

När en fusion är på väg kommer en arbitrageur att fokusera på att gå länge på företaget som ska förvärvas, vilket innebär att han eller hon kommer att köpa sina aktier. Denna transaktion åtföljs vanligtvis av det förvärvande bolags arbitrages korta försäljningsaktier. Vid någon senare tidpunkt kommer arbitrageur förmodligen att köpa tillbaka dessa aktier, helst till ett mycket lägre pris än vad de såldes.

Ju större skillnaden mellan målföretagets nuvarande pris och det pris som de så småningom kommer att köpas vid fusionen, desto bättre blir transaktionen för arbitrageur. Fusionsarbitrage drar också nytta av den ibland förlängda tiden mellan den tidpunkt då fusionen tillkännages och affären som faktiskt går igenom, vilket gör att fördelarna med prisavvikelsen kan multipliceras för investeraren under den tiden. Om detta inträffar, och det förvärvande bolagets aktie faller i enlighet med det förvärvade bolagets aktie som stiger till inköpspriset när fusionen har slutförts, har arbitrageur en chans att få en betydande vinst.

Det finns flera faror som gör fusionsarbitrage till en riskfylld manöver. Det mest skadliga är när en fusion inte går igenom, vilket kan leda till att aktien i det företag som skulle förvärvas sjunker. En annan eventuellt skadlig situation är en björnmarknad, vilket kan leda till att lager sjunker trots den överhängande sammanslagningen. Det är en annan anledning till att kortförsäljningen av det förvärvande företaget är viktigt eftersom det fungerar som en säkring i situationer då båda företags priser rör sig i samma riktning.