Qu'est-ce que l'arbitrage de fusion?
L'arbitrage de fusion est une technique d'investissement dans laquelle une personne investit pour trader les actions de sociétés impliquées dans une éventuelle fusion. La stratégie vise à tirer parti des divergences de prix des entreprises avant et après la fusion. Un investisseur pratiquant l’arbitrage de fusion achètera les actions d’une société sur le point d’être acquise dans le cadre d’une fusion qui prévoit une augmentation de prix lorsqu’elle sera réalisée. Cet investisseur vendra souvent aussi des actions de la société acquérante dans l’espoir d’une chute des prix pour cette société et également comme une protection contre l’échec de la fusion.
L'arbitrage fait référence à la pratique d'acheter des actions dans le but de les revendre immédiatement à un prix plus élevé. En cas d'arbitrage de fusion, cela se produit lorsque des rumeurs de fusion entre deux sociétés commencent à circuler. La personne qui fait le commerce, également connu sous le nom d'arbitrageur, estime qu'une fusion imminente représente un moment idéal pour se lancer sur une rare inefficacité du marché.
Lorsqu’une fusion se profile, un arbitrageur se concentrera sur l’acquisition de la société sur le point d’être acquise, ce qui signifie qu’il achètera ses actions. Cette transaction est généralement accompagnée par les actions arbitrageur à découvert de la société acquérante. Plus tard, l'arbitre rachètera probablement ces actions, idéalement à un prix beaucoup plus bas que celui auquel elles ont été vendues.
Plus la différence entre le prix actuel de la société cible et le prix auquel elles seront éventuellement achetées lors de la fusion sera grande, meilleure sera la transaction pour l'arbitrageur. L'arbitrage de fusion profite également du délai parfois prolongé qui s'écoule entre le moment où la fusion est annoncée et l'opération en cours, permettant ainsi à l'investisseur de bénéficier de l'avantage de l'écart de prix au cours de cette période. Si cela se produit et que les actions de la société acquérante diminuent conformément aux actions de la société acquise qui montent au prix d'achat une fois la fusion finalisée, l'arbitrageur a alors une chance de réaliser un bénéfice significatif.
Plusieurs risques font de l'arbitrage de fusion une manœuvre risquée. Le plus préjudiciable est lorsqu'une fusion échoue, ce qui peut entraîner la chute des actions de la société censée être acquise. Un marché baissier est une autre situation potentiellement préjudiciable, qui pourrait entraîner une chute des actions malgré la fusion imminente. C'est une autre raison pour laquelle la vente à découvert de la société acquérante est importante, dans la mesure où elle agit comme une couverture lorsque les prix des deux sociétés évoluent dans le même sens.