Che cos'è l'arbitraggio di fusione?
L'arbitraggio sulle concentrazioni è una tecnica di investimento in cui qualcuno investe negozia le azioni delle società coinvolte in una possibile fusione. La strategia mira a trarre vantaggio dalle discrepanze di prezzo delle società prima e dopo la fusione. Un investitore che esercita l'arbitraggio sulle fusioni acquisterà le azioni di una società che sta per essere acquisita in una fusione che prevede un aumento dei prezzi una volta passata. Questo investitore venderà spesso anche azioni della società acquirente nella speranza di un calo dei prezzi per quella società e anche come copertura contro il fallimento della fusione.
L'arbitraggio si riferisce alla pratica di acquistare titoli con l'intenzione di rivenderli immediatamente a un prezzo più elevato. In caso di arbitraggio delle fusioni, ciò si verifica quando iniziano a circolare le voci di una fusione tra due società. La persona che fa il commercio, noto anche come arbitro, ritiene che una fusione imminente rappresenti il momento ideale per lanciarsi su una rara inefficienza nel mercato.
Quando una fusione si profila, un arbitro si concentrerà sull'andare a lungo sulla società che sta per essere acquisita, il che significa che comprerà le sue azioni. Questa transazione è di solito accompagnata dalle azioni di vendita allo scoperto arbitrate della società acquirente. In un secondo momento, l'arbitro probabilmente riacquisterà queste azioni, idealmente a un prezzo molto più basso di quello a cui sono state vendute.
Maggiore è la differenza tra il prezzo corrente della società target e il prezzo al quale saranno eventualmente acquistati nella fusione, migliore sarà la transazione per l'arbitro. L'arbitraggio sulle fusioni beneficia anche del tempo talvolta prolungato tra il momento in cui viene annunciata la fusione e l'accordo effettivamente concluso, consentendo ai vantaggi della discrepanza di prezzo di moltiplicarsi per l'investitore nel corso del tempo. Se ciò si verifica e le azioni della società acquirente scendono in conformità con le azioni della società acquisita aumentando al prezzo di acquisto una volta finalizzata la fusione, l'arbitro ha la possibilità di ottenere un profitto significativo.
Esistono diversi pericoli che rendono l'arbitraggio delle concentrazioni una manovra rischiosa. Il più dannoso è quando una fusione non riesce a portare a termine, il che può causare il calo delle azioni della società che avrebbe dovuto essere acquisito. Un'altra situazione potenzialmente dannosa è un mercato ribassista, che potrebbe far calare le scorte nonostante l'imminente fusione. Questo è un altro motivo per cui la vendita allo scoperto della società acquirente è importante, in quanto funge da copertura in situazioni in cui i prezzi di entrambe le società si muovono nella stessa direzione.