エクイティプレミアムパズルとは何ですか？

株式プレミアムパズルは、株式発行の実質リターンが国債のリターンよりもかなり高い状況です。 パズルの紛らわしい側面の1つは、一部の金融専門家はパズルが実際には存在しないと主張している一方で、他の人はこれが本当の現象であると見ているが、このタイプの活動の理由に同意していないことです。 このように、株式プレミアムパズルは、近い将来解決する可能性が低い進行中の謎を表しています。

エクイティプレミアムパズルを真のミステリーと見なす人にとって、プロセスは、平均をはるかに上回るエクイティプレミアムを構成するものを定義することから始まります。 これは、株式プレミアムは、特定の期間内に生成された債券リターンの量から株式リターンを差し引いたものであることを理解することから始まります。 通常、差はパーセンテージで表されます。 米国では、この割合は通常6％に設定されていますが、一部のアナリストは数値が高すぎると考えています。

株式プレミアムパズルの存在を否定する金融専門家は、株式のリターンと国債のリターンの差が、時には異常に高いレベルまで変動する期間があることを否定しません。 彼らが否定しているのは、本当の謎があるということです。 この方法で株式プレミアムの変動に近づく人々は、市場内で時々発生するイベントに対する通常の反応として活動を見る。 この観点から、活動は予想されるものであり、通常とは異なると見なされるべきものを構成するものではありません。

この変動がミステリーであるかどうかのスタンスに関係なく、エクイティプレミアムパズルの用語を選択する状況につながる可能性のあるものについて、いくつかの理論があります。 これらの中には、債券または投資の期待収益に影響を与える要因があります。 これには、特定の主要な投資タイプに対する政治問題、新技術、または消費者の需要の潜在的な影響に関する投資家の認識が含まれる場合があります。 パズルの考えられる原因の1つは、現在標準として保持されているリスク回避のモデルに欠陥があり、現在のデータに合わせて調整する必要があるという事実であると考えている人もいます。 現在、パズルが実際の現象であるか、統計の配置によって導き出された単なる人工的な構造であるかについての普遍的な合意はないにもかかわらず、株式プレミアムパズルが存在する理由についての普遍的な説明はありません。