Co to jest układanka Equity Premium?

Układanka premii kapitałowej to sytuacja, w której rzeczywisty zwrot z emisji akcji jest znacznie wyższy niż zwrot z obligacji rządowych. Jednym z mylących aspektów układanki jest to, że niektórzy eksperci finansowi twierdzą, że łamigłówka tak naprawdę w ogóle nie istnieje, podczas gdy inni widzą, że jest to prawdziwe zjawisko, ale nie zgadzają się co do przyczyn tego rodzaju działalności. W związku z tym puzzle premii kapitałowych stanowią coś z ciągłej tajemnicy, która prawdopodobnie nie zostanie rozwiązana w najbliższej przyszłości.

Dla tych, którzy postrzegają zagadkę premii kapitałowej za prawdziwą tajemnicę, proces rozpoczyna się od zdefiniowania, co stanowi premię kapitałową znacznie powyżej średniej. Zaczyna się to od zrozumienia, że ​​premia kapitałowa to zwrot z kapitału pomniejszony o kwotę zwrotu z obligacji wygenerowaną w określonym czasie. Różnica jest zwykle wyrażana w procentach. W Stanach Zjednoczonych odsetek ten wynosi zwykle 6%, chociaż niektórzy analitycy uważają, że liczba ta jest zbyt wysoka.

Eksperci finansowi, którzy zaprzeczają istnieniu układanki premii akcyjnej, nie zaprzeczają, że istnieją okresy, w których różnica między zwrotami akcji a zwrotami z obligacji skarbowych zmienia się, czasem nawet na niezwykle wysokim poziomie. Zaprzeczają temu, że w ogóle istnieje jakaś prawdziwa tajemnica. Ci, którzy w ten sposób podchodzą do wahań premii kapitałowych, postrzegają to działanie jako normalną reakcję na zdarzenia, które pojawiają się na rynku od czasu do czasu. Z tej perspektywy działania należy się spodziewać i nie stanowią one niczego, co należy uznać za niezwykłe.

Niezależnie od stanowiska, czy ta fluktuacja jest tajemnicą, czy nie, istnieje kilka teorii na temat tego, co może prowadzić do sytuacji, w których niektórzy decydują się na określenie układanki premium. Wśród nich są czynniki, które wpływają na oczekiwany zwrot z obligacji lub inwestycji. Może to obejmować postrzeganie inwestorów dotyczące potencjalnego wpływu kwestii politycznych, nowych technologii lub popytu konsumentów na niektóre kluczowe rodzaje inwestycji. Inni uważają, że jednym z możliwych źródeł łamigłówki jest fakt, że model awersji do ryzyka, który jest obecnie uznawany za standard, jest wadliwy i należy go dostosować w celu uwzględnienia bieżących danych. W chwili obecnej nie ma uniwersalnego zestawu wyjaśnień, dlaczego może istnieć układanka z premią kapitałową, nawet jeśli nie ma uniwersalnej zgody co do tego, czy układanka jest prawdziwym zjawiskiem, czy po prostu sztuczną konstrukcją wyprowadzoną z układu statystyk.