Vad är Equity Premium Puzzle?

Aktiepremiepusslet är en situation där den reala avkastningen på aktieemissioner är väsentligt högre än avkastningen på statsobligationer. En av de förvirrande aspekterna av pusslet är att vissa ekonomiska experter hävdar att pusslet inte alls existerar, medan andra ser att detta är ett sant fenomen men inte håller med om orsakerna till denna typ av aktivitet. Som sådan representerar kapitalpremiepusslet något av ett pågående mysterium som troligen inte kommer att lösas inom en snar framtid.

För dem som ser kapitalpremiepusslet som ett riktigt mysterium, börjar processen med att definiera vad som utgör ett eget kapitalpremie som ligger långt över genomsnittet. Detta börjar med att förstå att en kapitalpremie är kapitalavkastningen minskat med mängden obligationer som genereras inom en viss tidsperiod. Skillnaden uttrycks vanligtvis i procent. I USA är denna procentsats normalt sett 6%, även om vissa analytiker tror att siffran är för hög.

Ekonomiska experter som förnekar att det finns ett aktiepremiepussel förnekar inte att det finns perioder då skillnaden mellan aktieavkastning och avkastning på statsobligationer varierar, ibland till ovanligt höga nivåer. Vad de gör förnekar är att det finns något verkligt mysterium alls. De som närmar sig fluktuationer i eget kapital på detta sätt ser aktiviteten som normala svar på händelser som inträffar på marknaden från tid till annan. Ur detta perspektiv är aktiviteten att förvänta sig och utgör inte något som bör anses vara ovanligt.

Oavsett ståndpunkten om huruvida denna fluktuation är ett mysterium eller inte, finns det flera teorier om vad som kan leda till situationer som vissa väljer att beteckna ett kapitalpusselspussel. Bland dessa är faktorer som påverkar den förväntade avkastningen på obligationer eller investeringar. Detta kan inkludera uppfattningar om investerare om den potentiella effekten av politiska frågor, ny teknik eller konsumenternas efterfrågan på vissa viktiga investeringstyper. Andra tror att ett möjligt ursprung till pusslet är det faktum att en modell av riskaversion som för närvarande hålls som en standard är bristfällig och bör justeras för att tillgodose aktuella data. För närvarande finns det ingen universell uppsättning förklaringar till varför ett kapitalpusselspussel kan existera, även om det inte finns något universellt avtal om huruvida pusslet är ett verkligt fenomen eller helt enkelt en konstgjord konstruktion som härrör från statistikarrangemang.