資本予算におけるリスクの役割は何ですか？

企業の資本予算は、会社に資金を提供するプロジェクトとアイデアを生成するための戦略です。 リスクの意味は、資本予算と併せてリスクについて議論する場合でも、状況によって異なります。 一般に、ビジネスリスクとは、プロジェクトに投資する会社の資金または投資を意味します。 資本予算にリスクがある場合、この用語は、プロジェクトまたはアイデアからの収益の潜在的な財務変動の計算を意味します。

資本予算のリスクには、3つの異なるレベルがあります。プロジェクトの単独リスク、プロジェクトの確定への貢献リスク、および体系的リスクです。 独立したリスクは、新しいプロジェクトが会社の既存の資産や他のプロジェクトに追加する潜在的なリスクを考慮せずに、プロジェクトの潜在性を測定します。 プロジェクトが他のプロジェクトおよび資産に及ぼす潜在的な影響における確固とした貢献のリスク要因。 体系的リスクの分析とは、プロジェクトを株主の視点から検討することを意味します。

株式取引企業の資本予算における単独リスクおよび確定拠出リスクは、リスク計算の考慮事項および開始点としてのみ使用されます。 ほとんどの場合、財務マネージャーは主に体系的なリスクに関心があります。 プロジェクトのリスクはほとんどの場合、会社全体で分散しているため、スタンドアロンのリスク計算に依存することは実用的ではありません。 企業への貢献リスク要因に依存することは、もう少し現実的ですが、株主へのリスクは、分散の中でしばしば失われます。

株主の投資は、企業の資金調達の重要な部分を構成します。 株主は通常、会社が収益を上げ、配当を支払い、株価を比較的高く保つのに十分な財務的に健全であることを要求します。 収益の増加と財務の健全性の維持は、企業にとっても非常に有益であるため、資本リスクの中で最も頻繁に使用されるリスクの計算は、システミックリスクです。 企業が株式を提供しない場合や株主がいない場合、財務マネージャーは確定拠出リスク計算を使用します。

財務マネージャーは、確実性等価アプローチまたはリスク調整後割引率の2つの戦略のいずれかを使用して、資本予算に体系的なリスクを組み込むことができます。 確実性等価アプローチは、キャ​​ッシュフローから理論的にリスクを取り除き、どのくらいの現金を使うことができ、何に使うことができるかを予測することにより、リスクを計算します。 最後に、財務マネージャーはキャッシュフローを現在に戻し、潜在的な支出はリスクと等しくなります。 リスク調整後の割引率は、期待収益率の計算を使用して、定期的に再計算および調整することによって、または会社が新しいプロジェクトの追加を検討するときに資本支出を調整します。