Qual é o papel do risco no orçamento de capital?
O orçamento de capital de uma empresa é sua estratégia para gerar os projetos e idéias que financiam a empresa. O significado do risco é diferente dependendo do contexto, mesmo quando se discute riscos em conjunto com o orçamento de capital. Geralmente, risco comercial significa gastar fundos da empresa em um projeto ou investimento que pode ou não gerar receita. Com risco no orçamento de capital, o termo significa o cálculo da variabilidade financeira potencial na receita de um projeto ou idéia.
O risco no orçamento de capital tem três níveis diferentes: o risco isolado do projeto, o risco de contribuição para a empresa e o risco sistemático. O risco isolado mede o potencial de um projeto sem considerar o risco potencial que os novos projetos agregam aos ativos existentes da empresa e a outros projetos. Fatores de risco de contribuição para a empresa no efeito potencial do projeto em outros projetos e ativos. Analisar riscos sistemáticos significa considerar o projeto do ponto de vista dos acionistas.
O risco isolado e o risco de contribuição para a empresa no orçamento de capital para empresas de negociação de ações são usados apenas como considerações e pontos de partida para o cálculo do risco. Na maioria das vezes, os gerentes financeiros estão interessados principalmente em riscos sistemáticos. Confiar em cálculos de risco isolados é impraticável porque o risco de um projeto é quase sempre diversificado em toda a empresa. Dependendo dos fatores de risco da contribuição para a empresa é um pouco mais realista, mas o risco para os acionistas muitas vezes acaba perdido na diversificação.
Os investimentos dos acionistas constituem uma parte vital do financiamento de uma corporação. Um acionista geralmente exige que a empresa obtenha receita, pague dividendos e pareça financeiramente saudável o suficiente para manter o preço das ações relativamente alto. O aumento da receita e a manutenção da saúde financeira também são extremamente benéficas para a empresa; portanto, o risco sistêmico é o cálculo de risco mais usado no orçamento de capital. Se uma empresa não oferece ações ou possui acionistas, os gerentes financeiros usam o cálculo de risco de contribuição para a empresa.
Os gerentes financeiros podem incorporar risco sistemático ao orçamento de capital usando uma de duas estratégias: a abordagem equivalente à certeza ou a taxa de desconto ajustada ao risco. A abordagem de segurança equivalente calcula o risco, removendo teoricamente o risco dos fluxos de caixa e, em seguida, prevendo quanto dinheiro poderia ser gasto e em que poderia ser gasto. Finalmente, o gerente financeiro desconta os fluxos de caixa de volta ao presente, com o gasto potencial igualando o risco. A taxa de desconto ajustada ao risco usa cálculos de taxa de retorno esperada para ajustar as despesas de capital, recalculando e ajustando a intervalos regulares, ou quando a empresa considerar adicionar novos projetos.