Hvad er risikoen for kapitalbudgettering?
En virksomheds kapitalbudget er dens strategi til at generere de projekter og ideer, der finansierer virksomheden. Betydningen af risiko er forskellig afhængigt af sammenhængen, selv når man diskuterer risiko i forbindelse med kapitalbudgettering. Generelt betyder forretningsrisiko at bruge selskabsmidler til et projekt eller en investering, der muligvis eller måske ikke giver indtægter. Med risiko ved kapitalbudgettering betyder udtrykket beregning af potentiel økonomisk variabilitet i indtægter fra et projekt eller en idé.
Risiko ved kapitalbudgettering har tre forskellige niveauer: projektet, der står alene-risiko, projektets bidrag-til-firma-risiko og systematisk risiko. Stand alone risk måler et projekts potentiale uden at tage hensyn til den potentielle risiko, de nye projekter tilføjer til virksomhedens eksisterende aktiver og andre projekter. Bidrag til firmaets risikofaktorer i projektets potentielle virkning på andre projekter og aktiver. Analyse af systematisk risiko betyder, at man tager projektet i betragtning fra aktionærernes synspunkt.
Selvstændig risiko og bidrag til fast risiko i kapitalbudgettering for aktiehandelsselskaber bruges kun som overvejelser og udgangspunkt for risikobedømmelse. For det meste er økonomiske ledere primært interesseret i systematisk risiko. At stole på at stå alene risikeberegninger er upraktisk, fordi et projekts risiko næsten altid er diversificeret i hele virksomheden. Afhængigt af bidrag til firma-risikofaktorer er lidt mere realistisk, men risikoen for aktionærerne ender ofte tabt i diversificeringen.
Aktionærers investeringer udgør en vigtig del af et selskabs finansiering. En aktionær kræver normalt, at virksomheden indtægter, betaler udbytte og forekommer økonomisk sundt nok til at holde aktiekursen relativt høj. At øge indtægterne og opretholde den økonomiske sundhed er også yderst gavnlig for virksomheden, så systemisk risiko er den mest anvendte beregning af risiko i kapitalbudgettering. Hvis et selskab ikke tilbyder aktier eller har aktionærer, bruger økonomiske ledere bidrag til virksomhedens risikobedømmelse.
Finansielle ledere kan inkorporere systematisk risiko i kapitalbudgettering ved hjælp af en af to strategier: den sikkerhedsækvivalente tilgang eller den risikojusterede diskonteringsrente. Den sikkerhedsækvivalente tilgang beregner risiko ved teoretisk at fjerne risiko fra pengestrømme og derefter forudsige, hvor meget kontanter der kan bruges, og hvad den kunne bruges på. Endelig diskonterer finansdirektøren pengestrømmene tilbage til nutiden, hvor de potentielle udgifter svarer til risikoen. Den risikojusterede diskonteringsrente bruger forventet afkastberegning til at justere kapitaludgifter ved at beregne og justere med jævne mellemrum, eller når virksomheden overvejer at tilføje nye projekter.