VIX、ボラティリティインデックスとは何ですか？

1993年にChicago Board Options Exchange（CBOE）によって作成されたVIXは、ボラティリティインデックスです。 S＆P 500株価指数のオプション価格に反映される短期的なボラティリティに対する市場の期待を測定します。

インプライドボラティリティは、特定の期間に証券の価格がどれだけ変動するかの推定値です。 VIXは、Black-Scholesオプション価格設定モデルを使用して構築され、多くの株価指数オプションのインプライドボラティリティを計算します。 これらを組み合わせて、短期的なボラティリティに対する市場の期待の全体的な尺度を作成します。 このインデックスはもともとS＆P 100インデックスを使用して作成されましたが、2004年にCBOEはS＆P 500に切り替えて市場全体のより広範なセグメントを獲得しました。 継続性を確保するために、古い計算はVXOという名前で引き続き公開されます。

ブラックショールズモデルは、市場の動きを正規分布確率関数として表現できることを前提としています。これは、ベルカーブとして知られています。 視覚的には、VIXは曲線の高さと幅の尺度です。 数値が小さいと形状が非常に尖っており、数値が大きいと形状が短くて幅が広いことを意味します。 数学的には、年間パーセンテージとして表されます。 たとえば、VIXが15の場合、市場では来年の価格の15％の変化が予想されます。

プロのオプショントレーダーは、多くの場合、VIXおよびその他のインプライドボラティリティを日単位の割合で表すことを選択します。 彼らは市場の状況に基づいて継続的にポジションを調整しているため、彼らにとって最大のリスクは、市場が閉鎖され、調整ができない場合です。 VIXは、1日のパーセンテージとして計算され、市場が閉鎖から再開までにどれだけ変化するかを推定します。 年間スコアを16で割ることにより、1日のスコアを概算できます。

多くの市場の伝承がVIXに出現しました。 市場がストレスにさらされているときに急激に上昇する傾向があるため、「投資家の恐怖ゲージ」と呼ばれることもあります。 ただし、インデックスはセンチメントを測定するのではなく、 インプライドボラティリティのみを測定することに注意してください。 インプライドボラティリティは実際のボラティリティの変化の影響を最も大きく受けるため、市場ストレスの上昇期間は投資家のセンチメントによるものではなく、実際のボラティリティの増加によるものです。