Vad är VIX, Volatility Index?
VIX, skapat av Chicago Board Options Exchange (CBOE) 1993, är Volatility Index. Den mäter marknadens förväntningar på volatilitet på kort sikt, vilket återspeglas i optionskurserna i S&P 500-aktieindex.
Implicerad volatilitet är en uppskattning av hur mycket priset för en säkerhet sannolikt kommer att röra sig under en viss tid. VIX konstrueras med hjälp av Black-Scholes-prissättningsmodellen för att beräkna implicita volatiliteter för ett antal aktieindexoptioner. Dessa kombineras för att skapa ett övergripande mått på marknadens förväntningar på volatilitet på kort sikt. Indexet konstruerades ursprungligen med S & P 100-indexet, men 2004 bytte CBOE till S&P 500 för att fånga ett bredare segment av den totala marknaden. För att säkerställa kontinuitet fortsätter den äldre beräkningen att publiceras under namnet VXO.
Black-Scholes-modellen antar att marknadsrörelser kan uttryckas som en normalt fördelad sannolikhetsfunktion, bättre känd som klockkurvan. Visuellt är VIX ett mått på kurvens höjd och bredd; ett lågt antal innebär en högst toppad form, medan ett högt antyder en kort, bred form. Matematiskt uttrycks det som en årlig procentsats. En VIX på 15, till exempel, betyder att marknaden förväntar sig en prisförändring på 15% under nästa år.
Handlare med professionella optioner väljer ofta att uttrycka VIX och andra underförstådda volatiliteter som en daglig procentsats. Eftersom de kontinuerligt justerar sina positioner utifrån marknadsförhållanden är den största risken för dem när marknaderna är stängda och justeringar kan inte göras. Beräknat som en daglig procentsats ger VIX en uppskattning för hur mycket marknaden kan förändras mellan stängning och återöppning. Den dagliga poängen kan approximeras genom att dela det årliga antalet med 16.
En stor del av marknaden har dykt upp på VIX. Det kallas ibland en "investerarsäkerhetsmätare" eftersom den har en tendens att stiga kraftigt när marknaderna är under stress. Det är dock viktigt att notera att indexet inte mäter känslor, det mäter bara implicit volatilitet . Eftersom underförstådd volatilitet påverkas mest markant av förändringar i den faktiska volatiliteten, beror dess ökade perioder av marknadsstress inte på investerarnas känsla, utan på ökningen av den faktiska volatiliteten.