Cos'è Vix, l'indice di volatilità?
Vix, creato dal Chicago Board Options Exchange (CBOE) nel 1993, è l'indice di volatilità. Misura le aspettative del mercato della volatilità a breve termine, come riflessa nei prezzi delle opzioni dell'indice azionario S&P 500.
La volatilità implicita è una stima di quanto è probabile che il prezzo di una sicurezza si sposti per un determinato periodo di tempo. VIX è costruito utilizzando il modello di prezzo delle opzioni Black-Scholes per calcolare le volatilità implicite per una serie di opzioni dell'indice azionario. Questi sono combinati per creare una misura complessiva delle aspettative del mercato per la volatilità a breve termine. L'indice è stato originariamente costruito utilizzando l'indice S & P 100, ma nel 2004 CBOE è passato all'S & P 500 per catturare un segmento più ampio del mercato generale. Per garantire la continuità, il calcolo più vecchio continua ad essere pubblicato con il nome Vxo.
Il modello di black-scholes presuppone che i movimenti di mercato possano essere espressi come una funzione di probabilità normalmente distribuita, meglio nota come curva a campana. Visivamente, Vix è un MEAsicuro dell'altezza e della larghezza della curva; Un numero basso implica una forma altamente raggiungibile, mentre una alta implica una forma corta e ampia. Matematicamente, è espresso come percentuale annuale. Un VIX di 15, ad esempio, significa che il mercato prevede una variazione del 15% del prezzo rispetto al prossimo anno.
I trader di opzioni professionali spesso scelgono di esprimere VIX e altre volatilità implicite come percentuale giornaliera. Poiché stanno continuamente adeguando le loro posizioni in base alle condizioni di mercato, il rischio più grande per loro è quando i mercati sono chiusi e non è possibile apportare modifiche. Calcolato come percentuale giornaliera, VIX fornisce una stima di quanto il mercato potrebbe cambiare tra la chiusura e la riapertura. Il punteggio giornaliero può essere approssimato dividendo il numero annuale per 16.
Molta tradizione del mercato è sorta su VIX. A volte viene definito un "indice di paura degli investitori" perché ha untendenza ad aumentare bruscamente quando i mercati sono sotto stress. È importante notare, tuttavia, che l'indice non misura il sentimento, misura solo la volatilità implicita . Poiché la volatilità implicita è più significativamente influenzata dalle variazioni della volatilità effettiva, i suoi periodi di riscaldamento di stress di mercato non sono dovuti al sentimento degli investitori, ma all'aumento della volatilità effettiva.