Qu'est-ce que VIX, l'indice de volatilité?
VIX, créé par le Chicago Board Options Exchange (CBOE) en 1993, est l'indice de volatilité. Il mesure l'attente du marché de la volatilité à court terme, comme en témoigne les prix des options de l'indice boursier S&P 500.
La volatilité implicite est une estimation de la quantité de prix d'une garantie susceptible de se déplacer sur une période donnée. VIX est construit en utilisant le modèle de tarification de l'option Black-Scholes pour calculer les volatilités implicites pour un certain nombre d'options d'indice de stock. Ceux-ci sont combinés pour créer une mesure globale des attentes du marché en matière de volatilité à court terme. L'indice a été initialement construit à l'aide de l'indice S&P 100, mais en 2004, CBOE est passé au S&P 500 pour capturer un segment plus large du marché global. Pour garantir la continuité, l'ancien calcul continue d'être publié sous le nom de Vxo.
Le modèle Black-Scholes suppose que les mouvements de marché peuvent être exprimés comme une fonction de probabilité normalement distribuée, mieux connue sous le nom de courbe de cloche. Visuellement, VIX est un MEAsûr de la hauteur et de la largeur de la courbe; Un faible nombre implique une forme hautement pic, tandis qu'une forme élevée implique une forme courte et large. Mathématiquement, il est exprimé en pourcentage annuel. Un VIX de 15, par exemple, signifie que le marché s'attend à une variation de 15% de prix au cours de la prochaine année.
Les traders d'options professionnelles choisissent souvent d'exprimer VIX et d'autres volatilités implicites en pourcentage quotidien. Parce qu'ils ajustent en permanence leurs positions en fonction des conditions du marché, le risque le plus important est lorsque les marchés sont fermés et que les ajustements ne peuvent pas être effectués. Calculé en pourcentage quotidien, VIX fournit une estimation de la quantité de marché que le marché pourrait changer entre la fermeture et la réouverture. Le score quotidien peut être approximé en divisant le numéro annuel de 16.
Une grande partie de la tradition du marché est apparue sur VIX. Il est parfois appelé une "jauge de peur des investisseurs" car il a untendance à augmenter fortement lorsque les marchés sont soumis à un stress. Il est important de noter, cependant, que l'indice ne mesure pas le sentiment, il ne mesure que la volatilité implicite . Étant donné que la volatilité implicite est le plus significativement affectée par les changements de volatilité réelle, ses périodes de stress du marché ne sont pas dues au sentiment des investisseurs, mais à l'augmentation de la volatilité réelle.