Co je VIX, index volatility?

VIX, vytvořený Chicago Board Options Exchange (CBOE) v roce 1993, je index volatility. Měří očekávání trhu ohledně krátkodobé volatility, což se odráží v cenách opcí akciového indexu S&P 500.

Implikovaná volatilita je odhadem, do jaké míry se pravděpodobně cena cenného papíru bude pohybovat v daném časovém období. VIX je konstruován pomocí modelu oceňování opcí Black-Scholes pro výpočet implikovaných volatility pro řadu opcí na akciové indexy. Tyto kombinace vytvářejí celkové měřítko očekávání trhu ohledně krátkodobé volatility. Index byl původně vytvořen pomocí indexu S&P 100, ale v roce 2004 se společnost CBOE přeorientovala na S&P 500, aby zachytila ​​širší segment celkového trhu. Pro zajištění kontinuity se starší výpočet nadále zveřejňuje pod názvem VXO.

Model Black-Scholes předpokládá, že tržní pohyby lze vyjádřit jako normálně distribuovanou pravděpodobnostní funkci, lépe známou jako zvonová křivka. Vizuálně je VIX míra výšky a šířky křivky; nízké číslo znamená vysoce špičkový tvar, zatímco vysoké znamená krátký, široký tvar. Matematicky je vyjádřeno jako roční procento. Například index VIX ve výši 15 znamená, že trh očekává v příštím roce změnu ceny o 15%.

Obchodníci s profesionálními možnostmi se často rozhodnou vyjádřit VIX a další předpokládané volatility jako denní procento. Protože průběžně upravují své pozice na základě tržních podmínek, je pro ně největším rizikem situace, kdy jsou trhy uzavřeny a nelze provést úpravy. Počítáno jako denní procento, VIX poskytuje odhad toho, jak moc se trh může změnit mezi uzavřením a opětovným otevřením. Denní skóre lze aproximovat vydělením ročního čísla 16.

Na VIX se objevila velká tržní tradice. Někdy se označuje jako „ukazatel strachu investorů“, protože má tendenci prudce stoupat, když jsou trhy vystaveny stresu. Je však důležité si uvědomit, že index neměří sentiment, pouze měří implikovanou volatilitu . Vzhledem k tomu, že implikovaná volatilita je nejvýrazněji ovlivněna změnami skutečné volatility, její růstová období tržního stresu nejsou způsobena sentimentem investorů, ale zvýšením skutečné volatility.