O que é o VIX, o Índice de Volatilidade?

O VIX, criado pela Chicago Board Options Exchange (CBOE) em 1993, é o Índice de Volatilidade. Ele mede a expectativa do mercado de volatilidade no curto prazo, refletida nos preços das opções do índice S&P 500.

A volatilidade implícita é uma estimativa de quanto o preço de um título provavelmente passará por um determinado período de tempo. O VIX é construído usando o modelo de precificação de opções Black-Scholes para calcular volatilidades implícitas para várias opções de índices de ações. Eles são combinados para criar uma medida geral das expectativas do mercado em relação à volatilidade no curto prazo. O índice foi originalmente construído usando o índice S&P 100, mas em 2004 a CBOE mudou para o S&P 500 para capturar um segmento mais amplo do mercado geral. Para garantir a continuidade, o cálculo mais antigo continua a ser publicado com o nome VXO.

O modelo Black-Scholes assume que os movimentos do mercado podem ser expressos como uma função de probabilidade distribuída normalmente, mais conhecida como curva de sino. Visualmente, o VIX é uma medida da altura e largura da curva; um número baixo implica uma forma altamente pontuda, enquanto um número alto implica uma forma curta e larga. Matematicamente, é expresso como uma porcentagem anual. Um VIX de 15, por exemplo, significa que o mercado espera uma mudança de preço de 15% no próximo ano.

Os comerciantes de opções profissionais geralmente escolhem expressar o VIX e outras volatilidades implícitas como uma porcentagem diária. Como eles estão continuamente ajustando suas posições com base nas condições do mercado, o maior risco para elas é quando os mercados são fechados e os ajustes não podem ser feitos. Calculado como uma porcentagem diária, o VIX fornece uma estimativa de quanto o mercado pode mudar entre o fechamento e a reabertura. A pontuação diária pode ser aproximada dividindo o número anual por 16.

Uma grande quantidade de conhecimento do mercado surgiu no VIX. Às vezes, é chamado de "medidor de medo do investidor" porque tem uma tendência a aumentar acentuadamente quando os mercados estão sob estresse. É importante observar, no entanto, que o índice não mede o sentimento, apenas mede a volatilidade implícita . Como a volatilidade implícita é mais significativamente afetada por mudanças na volatilidade real, seus períodos de aumento do estresse do mercado não se devem ao sentimento do investidor, mas ao aumento da volatilidade real.