LBO는 무엇입니까?

LBO 또는 레버리지 매수는 누군가가 레버리지 재정을 사용하여 회사 주식에 대한 지배적 인 관심을 사는 곳입니다. LBO는 인수이자가 투자하기를 원하지 않거나 손에 들지 않을 때 사용됩니다. 따라서 구매에 자금을 조달하기 위해 회사의 자산을 사용하여 대규모 대출을받습니다. 그런 다음 일반적으로 구매 한 회사를 청산하고 대출을 지불하며 이익을 주머니에 넣습니다.

일반적으로 LBO에 사용되는 레버리지의 양은 높지만 과도하게는 아닙니다. 부채로 구성된 총 구매 가격의 평균 비율은 일반적으로 약 60%이지만 경우에 따라 95%에이를 수 있습니다. 이러한 사례는 이익의 기대가 거의 보장 될 때만 발생하는 경향이 있으며, 차용 그룹이 강력하게 신뢰할 때, 그리고 이익을 얻을 때 이익이 상당히 높습니다.

첫 번째 LBO는 1955 년에 McLean Industries가 Waterman Steamship Corporation을 4,900 만 달러에 구매하기 위해 7 백만 달러 (USD)를 빌려 왔을 때 1955 년에 가능했을 것입니다. 회사가 인수 된 후, 빌린 돈을 상환하기 위해 2 천만 달러의 Waterman Steamship Corporation의 자산이 매각되었습니다. LBO의 소규모 사례는 1950 년대부터 1960 년대까지 계속해서 성장하기 시작했습니다. LBO 초기부터 다른 자산에 대한 투자를 구매하는 방법으로 공개적으로 거래 된 보유 회사의 사용으로 인해 Victor Posner와 Warren Buffett을 포함한 1960 년대의 위대한 금융가의 큰 영향을 미치는 전술입니다.

1980 년대에 LBO는 인기가 높아졌으며, 그 10 년 동안 2,500 억 달러 이상의 매수가 이루어졌습니다. 1982 년 깁슨 인사의 윌리엄 사이먼 (William Simon)이 ​​8 천만 달러의 USD에 대한 구매로 인해 크게 유발되었습니다.자본은 활용되었습니다. 불과 1 년 후,이 회사는 2 억 9 천만 달러가 넘는 초기 공모 (IPO)를 가졌으며 Simon이 6 천 5 백만 달러 이상의 이익을 얻었습니다.

이 기간 동안 소위 기업 Raiding LBO가 무대에 올랐습니다. 이 유형의 LBO는 일반적으로 적대적인 인수를 사용하여 자신의 자유 의지 판매를 협상하기보다는 대상 회사를 매수했습니다. 판매 후, 인수 그룹은 종종 자산 회사를 제거하거나 구성 부품으로 분할하여 각 부품을 이익을 위해 판매합니다. 이것은 구매자가 상대적으로 건강하거나 다소 병든 회사를 가져 가서 즉각적인 이익을 위해 조각으로 개척함에 따라 성가신 투자라고도합니다.

1980 년대의 가장 큰 LBO, 인플레이션에 맞게 가장 큰 값은 KKR의 RJR Nabisco의 인수였습니다. 주당 $ 109의 최종 입찰을 제출 한 후 Shearson Lehman의 주당 $ 75의 초기 제안보다Hutton, KKR은 Nabisco를 인수하기 위해 치열한 입찰 전쟁에서 승리했습니다. 이 LBO는 LBO와 적대적인 인수, Barbarians at the Gate 에 관한 책에서 연대기를 기록했습니다.