LBO 란 무엇입니까?

LBO 또는 레버리지 바이 아웃은 누군가가 레버리지 파이낸스를 사용하여 회사 주식의 지배 지분을 구매하는 곳입니다. LBO는 인수 지분이 실제로 목표 회사에 지배 지분을 구매하는 데 필요한 자본 금액을 투자하고 싶지 않거나 보유하고 있지 않을 때 사용됩니다. 따라서 구매 자금을 조달하기 위해 인수 할 회사의 자산을 사용하여 부채에 대한 담보로 대규모 대출을받습니다. 그런 다음 일반적으로 구매 한 회사를 청산하고 대출을 상환하며 이익을 창출합니다.

일반적으로 LBO에 사용되는 레버리지의 양은 많지만 과도하지는 않습니다. 부채로 이루어진 총 구매 가격의 평균 백분율은 일반적으로 약 60 %이지만, 경우에 따라 최대 95 %가 될 수도 있습니다. 이러한 경우는 이익에 대한 기대가 거의 보장되고 차용 그룹이 강력하게 신뢰되고 수익이 상당히 높은 경우에만 발생하는 경향이 있습니다.

첫 LBO는 1955 년에 McLean Industries가 700 만 달러를 빌려 Waterman Steamship Corporation을 4,500 만 달러에 인수했을 때였습니다. 회사가 인수 된 후 빌린 돈을 상환하기 위해 2 천만 달러의 Waterman Steamship Corporation 자산이 매각되었습니다. LBO의 소규모 사례는 1950 년대부터 1960 년대까지 지속되어 다소 성장하기 시작했습니다. 초기부터 LBO는 빅터 포스너 (Victor Posner)와 워런 버핏 (Warren Buffett)을 포함하여 1960 년대의 위대한 금융가들에게 큰 영향을 미쳤습니다.

1980 년대에 LBO는 그 인기가 높아졌으며 그 10 년 동안 2,500 억 달러 이상의 가치가 매진되었습니다. 1982 년 Gibson Greetings의 William Simon이 8 천만 달러에 구매함으로써 크게 유발되었으며,이 중 투자 자본의 95 % 이상이 활용되었습니다. 불과 1 년 후, 회사는 2 억 6 천만 달러 이상의 초기 공모 (IPO)를 보유하여 Simon에게 6 천 5 백만 달러 이상의 수익을 올렸습니다.

이 기간 동안 소위 기업 레이 딩 LBO가 무대에 올랐습니다. 이 유형의 LBO는 일반적으로 자신의 자유 의지의 판매를 협상하기보다는 적대적인 인수를 사용하여 대상 회사를 인수했습니다. 매각 후, 인수 그룹은 종종 회사의 자산을 제거하거나 구성 부품으로 분할하여 이익을 위해 각 부품을 판매합니다. 구매자가 급습하고 상대적으로 건전하거나 다소 병든 회사를 고용하고 즉시 이익을 얻기 위해 조각으로 개척 할 때,이를 불모지 투자라고도합니다.

1980 년대의 가장 큰 LBO, 그리고 최대 한 번의 물가 상승률이 조정 된 것은 RJK Nabisco의 KKR 인수입니다. KKR은 Shearson Lehman Hutton의 주당 75 달러의 초기 제안에 비해 주당 109 달러의 최종 입찰을 제출 한 후 Nabisco를 인수하기 위해 치열한 입찰 전쟁에서 승리했습니다. 이 LBO는 게이트에있는 야만인 인 LBO와 적대적인 인수에 관한 주요 책에서 기록되었다.