LBOとは何ですか？

LBO、またはレバレッジドバイアウトは、レバレッジドファイナンスを使用して、誰かが企業の株式の支配的な関心を購入する場所です。 LBOは、獲得利息が投資を望んでいない場合、またはターゲット企業の支配権を実際に購入するために必要な資本の量を手元に持っていない場合に使用されます。したがって、購入に資金を提供するために、彼らは債務に対する担保として取得する会社の資産を使用して、大規模なローンを取り出します。その後、彼らは通常、購入した会社を清算し、ローンを返済し、利益をポケットに入れます。

一般に、LBOで使用されるレバレッジの量は高くなりますが、過度にそうではありません。債務で構成される総購入価格の平均割合は一般に約60％ですが、場合によっては95％にも達する可能性があります。これらのケースは、利益の期待がほぼ保証されている場合、借入グループが強く信頼されている場合、および利益が非常に高い場合にのみ発生する傾向があります。

最初のLBOは、1955年にマクリーンインダストリーズが700万米ドル（USD）を借りて、ウォーターマンスチームシップコーポレーションを4,900万米ドルで購入した可能性がありました。会社が買収された後、借りたお金を返済するために、2,000万ドルのWaterman Steamship Corporationの資産が売却されました。 LBOの小規模な例は、1950年代から1960年代まで続き、いくらか成長し始めました。初期からLBOは、他の資産への投資を購入する方法として公開された持株会社の使用を成長させました。これは、ビクターポズナーやウォーレンバフェットを含む1960年代の偉大な投資家による大きな効果に使用される戦術です。

1980年代には、LBOは人気が高まり、その10年で2,500億米ドル以上の買収が行われました。それは、1982年にギブソンのウィリアム・サイモンが8,000万米ドルの挨拶で購入したことで大部分が引き起こされました。資本が活用されました。ちょうど1年後、同社は2億9000万米ドル以上の最初の公募（IPO）を持ち、サイモンは6500万ドル以上の利益を獲得しました。

この期間中、いわゆる企業の襲撃LBOが舞台に上がりました。このタイプのLBOは一般に、敵対的な買収を使用して、自分の自由意志の売却を交渉するのではなく、ターゲット企業を買収しました。販売後、買収グループはしばしばその資産を会社に剥奪するか、それを構成要素部品に分割し、各部品を利益のために売却します。これは、バイヤーが急降下し、比較的健康的またはやや苦しんでいる会社を奪い、すぐに利益を得るためにそれを断ち切るため、Scorched-earth Investingとも呼ばれました。

1980年代の最大のLBO、およびこれまでで最大のかつての値はインフレに合わせて調整され、KKRによるRJRナビスコの買収でした。 1株109ドルの最終入札を提出した後、Shearson Lehmanによる1株あたり75ドルの最初の提供をはるかに超えてハットン、KKRは、ナビスコを買収するために激しい入札戦争に勝ちました。このLBOは、LBOと敵対的な買収の両方に関する独創的な本で記録されていました。