파생 상품의 신용 위험을 어떻게 평가합니까?

파생 상품의 신용 위험을 평가할 때 투자자는 두 가지 유형의 신용 노출, 현재 노출과 잠재적 노출을 다루어야합니다. 거래 당사자가 채무 불이행시 교체 비용을 나타내는 계약의 시장 가격은 현재 신용 위험을 결정합니다. 투자자는 옵션 평가 모델, 과거 시뮬레이션 연구 및 Monte Carlo 연구와 같은 다양한 확률 분석 테스트를 사용하여 향후 교체 비용 또는 잠재적 노출을 추정 할 수 있습니다. 이 테스트는 잠재적 노출을 추정하기위한 최대 노출과 예상 노출의 두 가지 방법을 제공합니다. 파생 상품의 신용 위험은 계약의 변동에 따라 계약 기간 동안 변동합니다.

계약의 현재 가치에 따라 현재 노출이 결정되므로 파생 상품의 현재 신용 위험은 가장 쉬운 분석입니다. 예를 들어, 투자자가 2 억 달러 (USD)를 입력하면 상대방이 5 %의 고정 이율을 지불하고이자에게 런던 인터 뱅크의 변동 이율을 지불하는 5 년 이자율 스왑 Rate (LIBOR), 현재 교체 비용은 실행시 0입니다. 4 년 스왑의 시장 대 가치는 1 년 후 4.25 %입니다. 계약 당사자가 계약을 1 년 동안 불이행 할 경우, 현재 노출 또는 교체 비용은 4 년 동안 매년 0.75 %이며 미지급 스왑 지불입니다.

파생 상품의 신용 위험은 원자재 가격, 주가 및 환율과 같은 기본 변수의 변동성을 복제하고 이러한 변동이 파생 상품의 가치에 미치는 영향을 시뮬레이션함으로써 평가 될 수 있습니다. 투자자는 상황이 최대 예측 위험보다 악화 될 가능성이 거의없는 기본 변수에서 극단적 인 불리한 움직임을 조사함으로써 최대 잠재적 위험을 모델링 할 수 있습니다. 반면 예상 노출은 과거 데이터, 기초 자산의 현금 흐름 패턴 및 관련 파생 상품의 특성을 사용하여 실제 위험에 대한 최상의 추정치를 처리합니다. 최대 및 예상 노출 모두에 대해 예측 된 값은 y 축에서 위험에있는 명목 값의 백분율과 x 축에서 경과 된 연도를 사용하여 그래프에 표시 할 수 있습니다. 파생 상품의 신용 위험 그래프는 0 % 위험에서 시작하는 오목하거나 혹이있는 곡선을 보여줍니다.

파생 상품의 신용 위험이 시간이 지남에 따라 그려 질 때, 곡선의 오목한 구성은 두 가지 반대 세력에서 비롯됩니다. 초기에, 확산 효과, 즉 변수가 초기 값으로부터 실질적으로 변하는 경향으로 인해 기간 동안 곡선이 상승하고 신용 위험이 증가한다. 그러나이 힘은 시간이 지남에 따라 계약이 만료일이 다가옴에 따라 변수의 변화가 미치는 영향이 줄어드는 상각 효과에 의해 완화됩니다. 다시 말해, 시간이 지남에 따라 교체 비용이 증가 할 가능성이 높아지지만 이는 시간이 지남에 따라 손실 된 현금 흐름을 교체해야하는 기간이 줄어든다는 사실에 의해 상쇄됩니다.