파생 상품의 신용 위험을 어떻게 평가합니까?

파생 상품의 신용 위험을 평가할 때 투자자는 두 가지 유형의 신용 노출, 현재 노출 및 잠재적 노출을 처리해야합니다. 계약의 마크 대 시장 가격은 상대방의 채무 불이행시 교체 비용을 나타내는 현재 신용 위험을 결정합니다. 투자자는 옵션 평가 모델, 역사적 시뮬레이션 연구 및 Monte Carlo Studies와 같은 다양한 확률 분석 테스트를 사용하여 향후 교체 비용 또는 잠재적 노출 추정치를 계산할 수 있습니다. 이 테스트는 잠재적 노출, 최대 노출 및 예상 노출을 추정하는 두 가지 방법을 제공합니다. 기본 계약 변경의 변수로서 계약 수명에 비해 파생 상품의 신용 위험이 변경됩니다.

파생 상품의 현재 신용 위험은 계약의 현재 가치가 현재 노출을 결정하기 때문에 완료하기 가장 쉬운 분석입니다. 예를 들어, 투자자가 2 억 달러 (USD), 5 년상대방이 그에게 5 %의 고정 비율을 지불 할 금리 스왑은 런던 뱅크 뱅크 제안 금리 (LIBOR)의 부동 비율을 상대방에게 지불 할 것입니다. 그러면 현재 교체 비용은 실행 시점에 0입니다. 4 년간의 스왑의 마크 대 시장 가치는 1 년 후 4.25 %입니다. 상대방이 계약에 1 년의 불이행 인 경우, 현재 노출 또는 교체 비용은 4 년 동안 연간 0.75 % 및 미지급 스왑 지불금입니다.

파생 상품의 신용 위험은 상품 가격, 주가 및 환율과 같은 기본 변수의 변동성을 복제하고 파생 상품의 가치에 대한 이러한 변화의 영향을 시뮬레이션하여 평가할 수 있습니다. 투자자는 기본 변수에서 이러한 극심한 불리한 움직임을 조사하여 최대 잠재적 위험을 모델링 할 수 있습니다.상황은 최대 예측 위험보다 더 나빠질 수 있습니다. 반면에 예상되는 노출은 실제 위험의 최상의 추정치, 역사적 데이터, 기본 자산의 현금 흐름 패턴 및 관련 파생물의 특성을 처리합니다. 최대 및 예상 노출 모두에 대한 예측 값은 y 축에 대한 위험에 처한 명목 값의 백분율과 x 축에 경과 한 해에 대한 그래프에 표시 될 수 있습니다. 파생 상품에서 신용 위험의 이러한 그래프는 0 % 위험에서 시작하는 오목하거나 혹 지원 된 곡선을 보여줍니다.

파생 상품의 신용 위험이 시간이 지남에 따라 플롯 될 때, 곡선의 오목 구성은 두 가지 반대 힘에서 비롯됩니다. 처음에, 곡선이 상승하고 확산 효과로 인해 기간 동안 신용 위험이 증가합니다. 즉, 변수가 초기 값에서 실질적으로 변경되는 경향이 있습니다. 그러나이 힘계약이 만료일에 접근함에 따라 E는 감소했습니다. 다시 말해서, 시간의 흐름은 교체 비용이 증가 할 가능성을 증가 시키지만, 이는 시간이 지남에 따라 현금 흐름 손실이 교체해야 할 연도를 줄인다는 사실에 의해 상쇄된다.

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