Black-Scholes 모델은 무엇입니까?

옵션은 보유자에게 합의 된 가격으로 미래에 기초 주식이나 상품을 사거나 팔 수있는 권리를 부여하는 금융 상품입니다. Fischer Black, Myron Scholes 및 Robert Merton이 노벨 경제학상을 수상한 Black-Scholes 모델은 가격 책정 옵션을위한 도구입니다. 개발하기 전에 가격 옵션에 대한 표준 방법은 없었습니다. 매우 실제적인 의미에서, Black-Scholes 모델은 현대의 금융 파생 상품 시대의 시작을 나타냅니다.

Black-Scholes 모델의 기본 가정이 있습니다. 가장 중요한 것은 변동성, 단기적으로 주식이 얼마나 많이 움직일 수 있는지에 대한 척도가 시간이 지남에 따라 일정하다는 것입니다. Black-Scholes 모델은 또한 주식이 무작위 보행이라고하는 방식으로 이동한다고 가정합니다. 주어진 순간에, 그들은 아래로 내려가는만큼 올라갈 가능성이 높습니다. 이러한 가정을 옵션 비용이 즉각적인 이익을 제공하지 않아야한다는 생각과 결합함으로써판매자 또는 구매자에게는 모든 옵션의 가격을 계산하기 위해 일련의 방정식을 공식화 할 수 있습니다.

Black-Scholes 모델은 입력 현재 가격으로, 옵션이 무가치 할 때까지의 시간, 묵시적 변동성 로 알려진 미래 변동성의 추정치 및 소위 위험이없는 수익률의 추정치는 일반적으로 단기 미국 재무부 노트의 이자율로 정의됩니다. 이 모델은 또한 반대로 작동합니다. 가격을 계산하는 대신 주어진 가격에 대한 묵시적 변동성을 계산할 수 있습니다.

옵션 거래자는 종종 "그리스인", 특히 델타, 베가 및 세타를 나타냅니다. 이것들은 방정식에서 그것들을 나타내는 데 사용되는 그리스 문자의 이름을 따서 명명 된 검은 색 스콜 모델의 수학적 특성입니다. 델타는 옵션 가격이 기본에 비해 얼마나 많은 옵션 가격을 이동할 것인지를 측정하고, Vega는 묵시적 변동성의 변화에 ​​대한 옵션 가격의 민감도 및 theta입니다.시간의 흐름으로 인한 옵션 가격의 예상 변화입니다.

블랙 찰스 모델에는 알려진 문제가 있습니다. 시장은 종종 임의의 산책 가설과 일치하지 않는 방식으로 움직이며 실제로 변동성은 일정하지 않습니다. Arch, Autoregressive Conditional Heteroskedasticity로 알려진 Black-Scholes 변형이 이러한 한계를 다루기 위해 개발되었습니다. 주요 조정은 일정한 변동성을 확률 적 또는 무작위 변동성으로 대체하는 것입니다. 아치가 다른 모델을 폭발시킨 후; Garch, E-Garch, N-Garch, H-Garch 등은 모두 더 복잡한 변동성 모델을 통합합니다. 그러나 일상적인 연습에서 클래식 블랙-찰스 모델은 옵션 트레이더와 함께 지배적입니다.