Wat is een gifpil in de financiële wereld?

Een gifpil is een financiële strategie die soms wordt gebruikt om een ​​bedrijf de mogelijkheid te bieden een ongewenste gebeurtenis te voorkomen. In de meeste gevallen wordt de aanpak geïmplementeerd als middel om een ​​vijandige overname te ontmoedigen door het bedrijf minder aantrekkelijk te maken en dus de tijd niet waard van de bedrijfsrovers; of het verhogen van de hoeveelheid middelen die nodig zijn om het bedrijf te verwerven tot een niveau dat de raider onaanvaardbaar vindt. Er zijn verschillende manieren waarop een bedrijf dit gifpileffect kan creëren en het bedrijf nog steeds niet permanent kan verlammen.

Een benadering voor het creëren van een gifpil is het vergroten van het aantal aandelen dat beschikbaar is voor aankoop. Samen met de aandelenemissie mogen aandeelhouders de aandelen tegen marktprijzen kopen. Dit creëert een situatie waarin de raider bereid moet zijn om de huidige marktprijzen voor deze nieuwe aandelen te betalen, ervan uitgaande dat een van de aandeelhouders bereid is ze te verkopen. Afhankelijk van het aantal uitgegeven aandelen kan dit de overnamepoging minder aantrekkelijk maken, omdat het potentiële rendement wordt verlaagd.

Een ander middel om een ​​gifpil-situatie te produceren, is om een ​​zogenaamd werknemersaandelenplan of ESOP te creëren. Met dit plan worden alle huidige aandelen waarover de raider geen controle heeft, omgezet in een andere aandelenklasse en uitgegeven aan werknemers. Dergelijke plannen vereisen vaak dat in het geval van een overnamepoging de koper die aandelen van de werknemers moet kopen tegen de huidige marktwaarde of een vooraf bepaalde minimumprijs per aandeel, welke van beide het hoogste is. Als het minimumcijfer wordt vastgesteld op een niveau dat waarschijnlijk de limieten overschrijdt van wat de raider bereid is te investeren in de vijandige overname, zal de poging gemakkelijk worden beëindigd.

Het is zelfs mogelijk om een ​​gifpil te maken waarbij de huidige klantenkring van het belegerde bedrijf betrokken is. Door een werkovereenkomst tot stand te brengen die verzekert dat de klanten een aanzienlijke vergoeding ontvangen in het geval van een overname, wordt er een financiële last op de raider gelegd die de overname waarschijnlijk zal beëindigen. De voorwaarden van deze overeenkomst zijn normaal gestructureerd op een manier die de klant beschermt tegen zelfs een kleine mogelijkheid dat een entiteit die het bedrijf overneemt, productlijnen stopzet of andere wijzigingen aanbrengt die de zakelijke relatie negatief zouden beïnvloeden.

Bij het maken van een gifpil is het belangrijk om de perfecte balans te vinden tussen wat voldoende is om de vijandige overname te ontmoedigen, maar niet genoeg om ernstige financiële problemen voor het bedrijf te creëren. Als bijvoorbeeld aandelen worden uitgegeven aan werknemers als onderdeel van het anti-overnameapparaat, moet het bedrijf in staat zijn om die aandelen uiteindelijk terug te kopen, zonder de operatie op de lange termijn te verlammen. Hetzelfde geldt voor het uitgeven van nieuwe aandelen en het verkopen ervan onder de marktwaarde aan bestaande aandeelhouders; het bedrijf wil zijn marktaandeel behouden, alle toezeggingen van aandeelhouders nakomen en zich toch positioneren om alle uitgegeven aandelen in marktwaarde te laten stijgen. Om deze reden vereist het creëren van een gifpil een zorgvuldige planning en uitvoering, of het bedrijf zal te maken krijgen met ontberingen die veel erger zijn dan een vijandige overname kan veroorzaken.