Was ist eine Giftpille im Finanzbereich?
Eine Giftpille ist eine Finanzstrategie, die manchmal angewendet wird, um einem Unternehmen zu ermöglichen, das Auftreten eines unerwünschten Ereignisses zu verhindern. In den meisten Fällen wird der Ansatz implementiert, um einer feindlichen Übernahme entgegenzuwirken, indem das Unternehmen weniger attraktiv gemacht wird und somit die Zeit der Corporate Raiders nicht wert ist. oder die Menge der Ressourcen, die benötigt werden, um das Unternehmen auf ein Niveau zu bringen, das der Angreifer für inakzeptabel hält. Es gibt mehrere Möglichkeiten, wie ein Unternehmen diesen Giftpilleneffekt erzeugen und das Geschäft dennoch nicht dauerhaft lahm legen kann.
Ein Ansatz zur Schaffung einer Giftpille besteht darin, die Anzahl der zum Kauf verfügbaren Aktien zu erhöhen. Mit der Aktienemission ist es den Aktionären gestattet, die Aktien zu unter dem Marktpreis liegenden Preisen zu erwerben. Dies schafft eine Situation, in der der Raider bereit sein muss, aktuelle Marktpreise für diese neuen Aktien zu zahlen, vorausgesetzt, dass einer der Aktionäre bereit ist, sie zu verkaufen. Abhängig von der Anzahl der ausgegebenen Aktien kann dies den Übernahmeversuch weniger attraktiv machen, da die potenzielle Rendite abnimmt.
Ein weiteres Mittel zur Herstellung einer Giftpillensituation ist die Erstellung eines sogenannten Mitarbeiteraktienplans (ESOP). Mit diesem Plan werden alle aktuellen Aktien, die nicht der Kontrolle des Raiders unterliegen, in eine andere Aktienklasse umgewandelt und an Mitarbeiter ausgegeben. Pläne dieser Art erfordern häufig, dass der Käufer im Falle eines Erwerbsversuchs diese Aktien entweder zum aktuellen Marktwert oder zu einem vorher festgelegten Mindestpreis je Aktie, je nachdem, welcher Wert höher ist, von den Mitarbeitern kauft. Das Setzen des Mindestbetrags auf ein Niveau, das wahrscheinlich außerhalb der Grenzen dessen liegt, was der Angreifer bereit ist, in die feindliche Übernahme zu investieren, wird den Versuch leicht zum Abschluss bringen.
Es ist sogar möglich, eine Giftpille zu kreieren, die die aktuelle Kundschaft des belagerten Unternehmens einbezieht. Durch die Schaffung eines Arbeitsvertrags, der sicherstellt, dass die Kunden im Falle einer Übernahme eine erhebliche Entschädigung erhalten, wird eine finanzielle Belastung für den Angreifer geschaffen, die den Übernahmeversuch wahrscheinlich zum Abschluss bringen wird. Die Bestimmungen dieser Vereinbarung sind normalerweise so strukturiert, dass der Kunde auch nur vor einer geringfügigen Möglichkeit geschützt ist, dass ein Unternehmen, das das Unternehmen übernimmt, Produktlinien einstellt oder andere Änderungen vornimmt, die sich negativ auf die Geschäftsbeziehung auswirken würden.
Bei der Entwicklung einer Giftpille ist es wichtig, die perfekte Balance zwischen dem zu finden, was ausreicht, um die feindliche Übernahme zu verhindern, aber nicht ausreicht, um das Unternehmen in ernsthafte finanzielle Schwierigkeiten zu bringen. Werden beispielsweise Aktien an Mitarbeiter im Rahmen der Übernahmesperre ausgegeben, muss das Unternehmen in der Lage sein, diese Aktien letztendlich zurückzukaufen, ohne den Betrieb langfristig zu beeinträchtigen. Gleiches gilt für die Ausgabe neuer Aktien und den Verkauf unter dem Marktwert an bestehende Aktionäre. Das Unternehmen möchte seinen Marktanteil halten, alle Verpflichtungen der Anteilseigner einhalten und sich dennoch so positionieren, dass alle ausgegebenen Anteile im Marktwert steigen. Aus diesem Grund erfordert die Schaffung einer Giftpille eine sorgfältige Planung und Durchführung, da das Unternehmen sonst mit Härten konfrontiert ist, die weitaus schlimmer sind, als es mit einer feindlichen Übernahme möglich wäre.