Vad är en giftapiller i finansiering?
En giftpiller är en ekonomisk strategi som ibland används för att låta ett företag förhindra att en oönskad händelse äger rum. I de flesta fall implementeras tillvägagångssättet som ett sätt att avskräcka en fientlig övertagande genom att göra företaget mindre attraktivt och därmed inte värt tid för företagets raiders; eller öka mängden resurser som behövs för att förvärva företaget till en nivå som räknaren finner oacceptabla. Det finns flera sätt att ett företag kan skapa denna giftpillereffekt och fortfarande inte förkroppar företaget permanent.
En metod för att skapa ett giftpiller är att öka antalet aktier som är tillgängliga att köpa. Tillsammans med aktieemissionen får aktieägare köpa aktierna till lägre marknadspris. Detta skapar en situation där räddaren måste vara villig att betala aktuella marknadspriser för dessa nya aktier, förutsatt att någon av aktieägarna är villiga att sälja dem. Beroende på antalet emitterade aktier kan detta göra övertagandeförsöket mindre attraktivt eftersom den potentiella avkastningen minskas.
Ett annat sätt att tillverka en giftpilssituation är att skapa en så kallad en anställds ägarplan eller ESOP. Med denna plan konverteras alla aktuella aktier som inte är kontrollerade av raideren till en annan aktieklass och utfärdas till anställda. Planer av denna typ kräver ofta att i händelse av ett förvärvsförsök måste köparen köpa dessa aktier från de anställda till antingen det aktuella marknadsvärdet eller ett förutbestämt minimipris per aktie, beroende på vad som är högre. Att ställa in minimisiffran på en nivå som troligen kommer att ligga utanför gränserna för vad räddaren är villig att investera i den fientliga övertagandet kommer enkelt att få försöket att upphöra.
Det är till och med möjligt att skapa en giftpiller som involverar den nuvarande kundkretsen för företaget som är under belägring. Genom att skapa ett arbetsavtal som försäkrar att kunderna kommer att få en betydande ersättning i händelse av en övertagande, läggs en ekonomisk börda på räknaren som sannolikt kommer att få övertagningsförsöket till ett slut. Villkoren i detta avtal är normalt strukturerade på ett sätt som skyddar klienten från till och med en liten möjlighet att alla enheter som tar över företaget kommer att avbryta produktlinjerna eller göra andra ändringar som skulle påverka affärsförhållandet negativt.
När du skapar ett giftpiller är det viktigt att hitta den perfekta balansen mellan vad som är tillräckligt för att motverka den fientliga övertagandet, men inte tillräckligt för att skapa svår ekonomisk svårighet för företaget. Om till exempel aktier delas ut till anställda som en del av anti-takeover-anordningen, måste företaget till slut kunna köpa tillbaka dessa aktier utan att krama verksamheten på lång sikt. Detsamma gäller när det gäller att emittera nya aktier och sälja dem under marknadsvärde till befintliga aktieägare. företaget vill behålla sin marknadsandel, respektera alla aktieägarengagemang och fortfarande positionera sig för att se alla utgivna aktier öka i marknadsvärdet. Av denna anledning kräver skapandet av ett giftpiller en noggrann planering och genomförande, eller så kommer företaget att drabbas av svårigheter som är mycket värre än något fientligt övertagande kan skapa.