Hvad er en giftpiller i finansiering?
En giftpille er en økonomisk strategi, der undertiden bruges til at give en virksomhed mulighed for at forhindre, at en uønsket begivenhed finder sted. I de fleste tilfælde implementeres fremgangsmåden som et middel til at afskrække en fjendtlig overtagelse ved at gøre virksomheden mindre attraktiv og dermed ikke værd at erhvervets raiders tid; eller øge mængden af ressourcer, der er nødvendige for at erhverve virksomheden til et niveau, som raider finder uacceptabelt. Der er flere måder, hvorpå en virksomhed kan skabe denne giftpillerpåvirkning og stadig ikke lamle virksomheden permanent.
En metode til at skabe en giftpille er at øge antallet af aktier på lager, der kan købes. Sammen med aktieemissionen er det tilladt, at aktionærerne køber aktierne til under markedspriser. Dette skaber en situation, hvor raideren skal være villig til at betale de aktuelle markedspriser for disse nye aktier under forudsætning af, at nogen af aktionærerne er villige til at sælge dem. Afhængig af antallet af udstedte aktier kan dette gøre overtagelsesforsøget mindre attraktivt, da det potentielle afkast er reduceret.
Et andet middel til fremstilling af en giftpille-situation er at skabe en såkaldt plan for medarbejderaktiebesiddelse eller ESOP. Med denne plan konverteres alle aktuelle aktier, der ikke er i kontrol med raideren, til en anden aktieklasse og udstedes til ansatte. Planer af denne type kræver ofte, at køberen i tilfælde af et overtagelsesforsøg skal købe disse aktier fra de ansatte til enten den aktuelle markedsværdi eller en forudbestemt mindstepris pr. Aktie, alt efter hvad der er højere. At indstille minimumstallet på et niveau, der sandsynligvis vil overskride grænserne for, hvad raideren er villig til at investere i den fjendtlige overtagelse, vil let bringe forsøget til ophør.
Det er endda muligt at oprette en giftpille, der involverer det nuværende klientel for det firma, der er under belejring. Ved at oprette en arbejdsaftale, der forsikrer kunderne vil modtage et betydeligt beløb i erstatning i tilfælde af en overtagelse, lægges en økonomisk byrde på raideren, som sandsynligvis vil bringe overtagelsesforsøget til ophør. Betingelserne i denne aftale er normalt struktureret på en måde, der beskytter kunden mod endda en lille mulighed for, at enhver enhed, der overtager virksomheden, indstiller produktlinjer eller foretager andre ændringer, der vil have negativ indflydelse på forretningsforholdet.
Når man opretter en giftpille, er det vigtigt at finde den perfekte balance mellem hvad der er nok til at afskrække den fjendtlige overtagelse, men ikke nok til at skabe alvorlig økonomisk vanskelighed for virksomheden. For eksempel, hvis aktier på aktier udstedes til ansatte som en del af anti-overtagelsesapparatet, skal virksomheden være i stand til til sidst at købe disse aktier tilbage, uden at lamme operationen på lang sigt. Det samme er tilfældet, når det gælder udstedelse af nye aktier og salg af dem under markedsværdi til eksisterende aktionærer; selskabet ønsker at bevare sin markedsandel, respektere alle aktionærforpligtelser og stadig positionere sig for at se alle udstedte aktier stige i markedsværdien. Af denne grund kræver oprettelsen af en giftpille omhyggelig planlægning og udførelse, eller virksomheden vil blive udsat for vanskeligheder, der er meget værre, end enhver fjendtlig overtagelse kan skabe.