Wat zijn de verschillende soorten handel in aandelenopties?
Een aandelenoptiehandelssysteem wedt of de volatiliteit zal toenemen of afnemen. Voor de toevallige waarnemer zien opties eruit alsof het weddenschappen zijn over of het aandeel zal stijgen of dalen, maar het zijn eigenlijk weddenschappen over of de koers sneller dan verwacht zal stijgen of dalen. Met andere woorden, kopers van oproepen wedden dat aandelenkoersen sneller zullen stijgen dan ingebouwd in de premie, terwijl kopers van putten wedden dat prijzen sneller zullen dalen dan werd verwacht toen de premie werd ingesteld.
Alle kleine variaties op een handelssysteem voor aandelenopties produceren een overvloed aan complexe posities met namen zoals vlinders, ijzeren condors en omgekeerde vlinders. Deze complexe posities zijn meestal een poging om een zuivere volatiliteitsweddenschap te doen met onverschilligheid ten aanzien van richting. Al deze strategieën kunnen succesvol zijn als men geen commissies hoeft te betalen. Het is vrij eenvoudig voor een complexe positie om zulke grote commissiekosten te genereren dat zelfs als de onderliggende aandelen zich gedragen zoals verwacht, de handelaar geld verliest. Als de onderliggende aandelen zich niet gedragen zoals verwacht, verliest de handelaar nog meer geld.
Een van de buzz-zinnen van het handelen in opties is "delta-neutraal". Bij opties is dat in wezen hetzelfde als wedden dat de volatiliteit zal afnemen. Volgens de theorie zullen, als een handelssysteem in aandelenopties zijn portefeuilles voortdurend in evenwicht houdt om delta-neutraal te blijven, de premies na verloop van tijd ten goede komen aan de rekening die het systeem handelt, ongeacht de manier waarop de aandelen die aan de opties ten grondslag liggen bewegen. Er zijn twee grote problemen met een delta-neutrale benadering: commissies en het ietwat cyclische karakter van volatiliteit. Wedden dat de volatiliteit zal afnemen, kan zowel zeer moeilijk als duur zijn om vol te houden wanneer de volatiliteit toeneemt.
Een laatste benadering die een handelssysteem voor aandelenopties kan gebruiken, is om diep in de geldposities te zoeken die verkeerd worden geprijsd. Theoretisch is een onjuiste prijsbepaling van opties die ver uit de geldprijs komen vaak voor redenen die te maken hebben met de wiskunde van opties. De theorie is dat men deze goedkope opties zal kopen en op de lange termijn onvermijdelijk wordt betaald wanneer de volatiliteit voldoende toeneemt om ze waardevol te maken. Het kapitaliseren van verkeerde prijzen van opties vereist een enorme hoeveelheid geld en een zeer lange tijdspanne. Men kan elke ernstig verkeerd geprijsde optie op de markt kopen en jarenlang geen winst maken, zoals minstens één groot fonds heeft gedaan.