Hva er de forskjellige typene av handelssystem for aksjeopsjoner?
Et aksjeopsjonssystem gjør spill på om volatiliteten vil øke eller redusere. For den tilfeldige observatøren ser opsjoner ut som om de satser på om aksjen vil stige eller falle, men de er faktisk spill på om kursen vil stige eller falle raskere enn forventet. Med andre ord, kjøpere av samtaler som satser aksjekursene vil øke raskere enn innebygd i premien, mens kjøpere av salg satser at prisene vil falle raskere enn det som var forventet da premien ble satt.
Alle de små variasjonene i et aksjeopsjonssystem gir en mengde komplekse posisjoner med navn som sommerfugler, jernkondorer og omvendte sommerfugler. Disse komplekse stillingene er vanligvis et forsøk på å gjøre et rent volatilitetsspill med likegyldighet til retning. Alle disse strategiene kan være vellykkede hvis man ikke trenger å betale provisjoner. Det er ganske enkelt for en sammensatt posisjon å generere så store provisjonskostnader at selv om den underliggende aksjen oppfører seg som forventet, taper den næringsdrivende penger. Hvis den underliggende aksjen ikke oppfører seg som forventet, mister den næringsdrivende enda mer penger.
En av de summende setningene ved handel med opsjoner er "delta nøytral." I opsjoner er det egentlig det samme som å satse på at volatiliteten vil avta. I følge teorien, hvis et aksjeopsjonssystem kontinuerlig balanserer porteføljene sine for å forbli delta nøytralt, vil premiene over tid tilfalle kontoen systemet handler, uten hensyn til hvilken vei aksjene som ligger til grunn for opsjonene beveger seg. Det er to store problemer med en delta-nøytral tilnærming: provisjoner og den noe sykliske karakteren av flyktighet. Å satse på at volatiliteten vil avta kan være både vanskelig og kostbart å opprettholde når volatiliteten øker.
En endelig tilnærming som et aksjeopsjonssystem kan bruke er å se etter dypt ute av pengeposisjonene som er feilpriset. Teoretisk sett er uriktig prising av dypt ute av pengene-alternativene vanlige av årsaker som har å gjøre med matematikken for prisfastsettelse av opsjoner. Teorien er at man vil kjøpe disse billige alternativene, og uunngåelig få betalt i det lange løp når volatiliteten øker nok til å gjøre dem verdifulle. Å utnytte opsjoner på feilprising krever enormt mye penger og veldig lang tid. Man kan kjøpe ethvert sterkt feilpriset alternativ på markedet og ikke tjene penger i årevis, slik minst ett stort fond har gjort.