Was sind die verschiedenen Arten des Aktienoptionshandelssystems?
Ein Aktienoptionshandelssystem setzt darauf, ob die Volatilität zunimmt oder abnimmt. Für den zufälligen Beobachter scheinen die Optionen Wetten darauf zu sein, ob die Aktie steigen oder fallen wird, aber sie sind Wetten darauf, ob der Kurs schneller als erwartet steigen oder fallen wird. Mit anderen Worten, Käufer von Calls setzen darauf, dass die Aktienkurse schneller steigen als in die Prämie integriert, während Käufer von Puts setzen, dass die Preise schneller fallen, als es bei der Festlegung der Prämie erwartet wurde.
Alle geringfügigen Abweichungen in einem Aktienoptionshandelssystem führen zu einer Vielzahl komplexer Positionen mit Namen wie Schmetterlingen, Eisenkondoren und umgekehrten Schmetterlingen. Diese komplexen Positionen sind normalerweise ein Versuch, eine reine Volatilitätswette mit gleichgültiger Richtung abzuschließen. All diese Strategien können erfolgreich sein, wenn man keine Provisionen zahlen muss. Es ist für eine komplexe Position recht einfach, so hohe Provisionskosten zu verursachen, dass der Händler auch dann Geld verliert, wenn sich die zugrunde liegende Aktie erwartungsgemäß verhält. Wenn sich die zugrunde liegende Aktie nicht wie erwartet verhält, verliert der Händler noch mehr Geld.
Ein Schlagwort beim Handel mit Optionen ist „Delta-neutral“. Bei Optionen ist dies im Wesentlichen dasselbe wie beim Wetten, dass die Volatilität abnimmt. Wenn ein Aktienoptionshandelssystem seine Portfolios ständig neu ausgleicht, um deltaneutral zu bleiben, fallen die Prämien theoretisch mit der Zeit auf das Konto an, auf dem das System handelt, unabhängig davon, auf welche Weise sich die den Optionen zugrunde liegenden Aktien bewegen. Bei einem Delta-neutralen Ansatz gibt es zwei Hauptprobleme: Provisionen und die etwas zyklische Volatilität. Wetten, dass die Volatilität abnimmt, können sehr schwierig und kostspielig sein, wenn die Volatilität steigt.
Ein letzter Ansatz, den ein Aktienoptionshandelssystem verwenden kann, besteht darin, tief aus den Geldpositionen herauszusuchen, die falsch bewertet sind. Theoretisch ist eine inkorrekte Preisgestaltung von Deep-out-of-the-Money-Optionen aus Gründen üblich, die mit der Mathematik der Optionspreisgestaltung zu tun haben. Die Theorie besagt, dass man diese billigen Optionen kaufen wird und auf lange Sicht unweigerlich bezahlt wird, wenn die Volatilität genug steigt, um sie wertvoll zu machen. Das Ausnutzen von Optionsfehlpreisen erfordert einen immensen Geldbetrag und einen sehr langen Zeitrahmen. Man kann jede stark falsch bewertete Option auf dem Markt kaufen und jahrelang keine Gewinne erzielen, wie es mindestens ein großer Fonds getan hat.