Wat is een kapitaalmarktlijn?
De kapitaalmarktregel is een lijn die wordt gebruikt in grafieken die zijn opgesteld volgens het prijsmodel voor kapitaalgoederen. Het is de kruising tussen het rendement van beleggingen die geen risico inhouden en het rendement van de hele markt. De kapitaalmarktlijn verschilt van de bekendere "efficiënte grens" door de investeringen zonder risico op te nemen.
Het idee van het prijsmodel voor kapitaalactiva is om te berekenen welk rendement van een actief nodig is om het waard te maken om aan een portefeuille toe te voegen. Dit houdt rekening met het risico dat aan dat actief is verbonden, met name het element van dat risico dat niet kan worden beperkt door diversificatie. Dit risico dekt factoren zoals geld verliezen door de effecten van inflatie of wisselkoersschommelingen.
Het model gebruikt een formule die rekening houdt met het verwachte rendement op het actief, het rendement dat zonder risico kan worden behaald door investeringen zoals staatsobligaties, het verwachte rendement op de markt en de manier waarop deze drie factoren naar verwachting op elkaar inwerken . Hoewel de formule complex lijkt, zijn de resultaten duidelijk wanneer ze worden weergegeven in een grafiek die het risico tegen rendement in kaart brengt. Het risico wordt weergegeven als een "bèta", wat betekent dat een cijfer van meer dan één bovengemiddeld risico vertoont en onder één een ondergemiddeld risico. De resulterende grafiek maakt het gemakkelijk om de prijs en het verwachte rendement van een actief te vergelijken met zijn risico om te zien of de investering op papier zinvol is. De lijn in de grafiek staat bekend als de beveiligingsmarktlijn.
Dezelfde grafiek kan worden gebruikt om de hele markt te bekijken. Dit wordt gedaan door het punt voor elk afzonderlijk activum te plotten waar de rendement / risico-verhouding het hoogst is. Het samenvoegen van deze punten produceert een lijn, meestal een curve, die bekend staat als de efficiënte grens.
De kapitaalmarktlijn is ontworpen om de belegger in staat te stellen de risico's van een toegevoegd actief te overwegen in het kader van zijn bestaande portefeuille. Dit wordt gedaan door eerst een beveiligingsmarktlijn en de efficiënte grenscurve voor dezelfde markt uit te zetten. De kapitaalmarktlijn loopt dan tussen het punt waar de efficiënte grens de beveiligingsmarktlijn onderschept, en het punt waarop het verwachte rendement op het actief hetzelfde is dat zou kunnen worden bereikt met een risicovrije belegging. De theorie is dat alle punten op de kapitaalmarktlijn de best mogelijke waardecombinatie van risico en rendement vertegenwoordigen. Dit komt omdat ze een betere waarde bieden dan de markt als geheel, maar ook een betere waarde bieden dan simpelweg beleggen in risicovrije activa.