Vad är en kapitalmarknadslinje?

Kapitalmarknadslinjen är en linje som används i diagram som produceras enligt prissättningsmodellen för kapitaltillgångar. Det är skärningspunkten mellan avkastning från investeringar som inte bär någon risk och avkastning från hela marknaden. Kapitalmarknadslinjen skiljer sig från den bättre kända "effektiva gränsen" genom att inkludera investeringarna utan risk.

Tanken med prissättningsmodellen för kapitaltillgångar är att ta reda på vilken avkastning som krävs från en tillgång för att göra det värt att lägga till en portfölj. Detta tar hänsyn till den risk som är förknippad med den tillgången, särskilt den del av risken som inte kan mildras genom diversifiering. Denna risk täcker faktorer som att förlora pengar genom effekterna av inflation eller valutakursförändringar.

Modellen använder en formel som tar hänsyn till den förväntade avkastningen på tillgången, avkastningen som skulle kunna uppnås utan risk genom investeringar som statsobligationer, den förväntade avkastningen på marknaden och hur dessa tre faktorer förväntas interagera . Medan formeln verkar komplex, är resultaten tydliga när de visas i en graf som visar risker mot avkastning. Risken listas som en "beta", vilket innebär att en siffra på mer än en visar risken över genomsnittet och under en visar risken under genomsnittet. Den resulterande grafen gör det enkelt att jämföra en tillgångs pris och förväntade avkastning mot dess risk för att se om investeringen är vettig på papper. Linjen som visas i diagrammet kallas säkerhetsmarknadslinjen.

Samma graf kan användas för att titta på hela marknaden. Detta görs genom att plotta punkten för varje enskild tillgång där avkastningen-till-risk-kvoten är högst. Att sammanfoga dessa punkter ger en linje, vanligtvis en kurva, som kallas den effektiva gränsen.

Kapitalmarknadslinjen är utformad så att investeraren kan ta hänsyn till riskerna för en extra tillgång i samband med sin befintliga portfölj. Detta görs genom att först planera en säkerhetsmarknadslinje och en effektiv gränskurva för samma marknad. Kapitalmarknadslinjen löper sedan mellan den punkt där den effektiva gränsen fångar upp säkerhetsmarknadslinjen och den punkt då den förväntade avkastningen på tillgången är densamma som kan uppnås genom en riskfri investering. Teorin är att alla punkter på kapitalmarknadslinjen representerar den bästa möjliga värdekombinationen av risk och avkastning. Detta beror på att de erbjuder bättre värde än marknaden som helhet, men också erbjuder bättre värde än att bara investera i riskfria tillgångar.