Hva er en kapitalmarkedslinje?

Kapitalmarkedslinjen er en linje som brukes i grafer produsert under prismodellen for kapitalforvaltning. Det er skjæringspunktet mellom avkastning fra investeringer som ikke har noen risiko og avkastning fra hele markedet. Kapitalmarkedslinjen skiller seg fra den mer kjente "effektive grensen" ved å inkludere investeringene uten risiko.

Tanken med prisfastsettelsesmodellen for formue er å finne ut hvilken avkastning som er nødvendig fra en eiendel for å gjøre det verdt å legge til en portefølje. Dette tar hensyn til risikoen forbundet med den eiendelen, nærmere bestemt elementet i risikoen som ikke kan dempes gjennom diversifisering. Denne risikoen dekker faktorer som å tape penger gjennom virkningene av inflasjon eller valutakurssvingninger.

Modellen bruker en formel som tar hensyn til forventet avkastning på eiendelen, avkastningen som kan oppnås uten risiko gjennom investeringer som statsobligasjoner, forventet avkastning på markedet og måten disse tre faktorene forventes å samhandle på . Mens formelen virker sammensatt, er resultatene klare når de vises på en graf som tegner risiko mot avkastning. Risikoen er oppført som en "beta", noe som betyr at et tall på mer enn en viser risiko over gjennomsnittet, og under en viser risiko under gjennomsnittet. Den resulterende grafen gjør det enkelt å sammenligne pris og forventet avkastning på en eiendel mot risikoen for å se om investeringen er fornuftig på papiret. Linjen plottet på grafen er kjent som sikkerhetsmarkedslinjen.

Den samme grafen kan brukes til å se på hele markedet. Dette gjøres ved å plotte poenget for hver enkelt eiendel der avkastning-til-risiko-forholdet er høyest. Sammenføyning av disse punktene produserer en linje, vanligvis en kurve, som er kjent som den effektive grensen.

Kapitalmarkedslinjen er utformet slik at investoren kan vurdere risikoen for en ekstra eiendel i sammenheng med sin eksisterende portefølje. Dette gjøres ved først å planlegge en sikkerhetsmarkedslinje og den effektive grensekurven for det samme markedet. Kapitalmarkedslinjen går deretter mellom det punktet der den effektive grensen avskjærer sikkerhetsmarkedslinjen, og punktet der forventet avkastning på eiendelen er det samme som kan oppnås ved en risikofri investering. Teorien er at alle punkter på kapitalmarkedslinjen representerer best mulig verdikombinasjon av risiko og avkastning. Dette fordi de tilbyr bedre verdi enn markedet som helhet, men også tilbyr bedre verdi enn å bare investere i risikofri eiendeler.