Co to jest linia rynku kapitałowego?

Linia rynku kapitałowego jest linią wykorzystywaną na wykresach tworzonych w modelu wyceny aktywów kapitałowych. Jest to przecięcie między zwrotami z inwestycji, które nie niosą żadnego ryzyka, a zwrotami z całego rynku. Linia rynku kapitałowego różni się od bardziej znanej „efektywnej granicy” poprzez włączenie inwestycji bez ryzyka.

Ideą modelu wyceny aktywów kapitałowych jest ustalenie, jaka stopa zwrotu jest potrzebna z danego składnika aktywów, aby był warty dodania do portfela. Uwzględnia to ryzyko związane z tym aktywem, w szczególności element tego ryzyka, którego nie można ograniczyć poprzez dywersyfikację. Ryzyko to obejmuje takie czynniki, jak utrata pieniędzy na skutek inflacji lub wahań kursów walut.

W modelu zastosowano formułę uwzględniającą oczekiwany zwrot z aktywów, zwrot, który można osiągnąć bez ryzyka dzięki inwestycjom, takim jak obligacje skarbowe, oczekiwany zwrot z rynku oraz sposób, w jaki te trzy czynniki mają oddziaływać . Chociaż formuła wydaje się złożona, wyniki są wyraźne, gdy są wyświetlane na wykresie, który przedstawia ryzyko w stosunku do zwrotu. Ryzyko jest wymienione jako „beta”, co oznacza, że ​​więcej niż jeden pokazuje ryzyko powyżej średniej, a poniżej jeden pokazuje ryzyko poniżej średniej. Powstały wykres ułatwia porównanie ceny i oczekiwanego zwrotu składnika aktywów z ryzykiem, aby sprawdzić, czy inwestycja ma sens na papierze. Linia wykreślona na wykresie jest znana jako linia rynku zabezpieczeń.

Ten sam wykres można wykorzystać do obejrzenia całego rynku. Odbywa się to poprzez wykreślenie punktu dla każdego pojedynczego składnika aktywów, w którym wskaźnik zwrotu do ryzyka jest najwyższy. Połączenie tych punktów tworzy linię, zwykle krzywą, która jest znana jako efektywna granica.

Linia rynku kapitałowego została zaprojektowana tak, aby umożliwić inwestorowi rozważenie ryzyka związanego z dodanym składnikiem aktywów w kontekście jego istniejącego portfela. Odbywa się to poprzez wykreślenie linii rynku bezpieczeństwa i efektywnej krzywej granicznej dla tego samego rynku. Linia rynku kapitałowego biegnie następnie między punktem, w którym efektywna granica przechwytuje linię rynku zabezpieczeń, a punktem, w którym oczekiwany zwrot z aktywów jest taki sam, jak w przypadku inwestycji wolnej od ryzyka. Teoria jest taka, że ​​wszystkie punkty na linii rynku kapitałowego reprezentują najlepszą możliwą kombinację wartości ryzyka i zwrotu. Wynika to z tego, że oferują lepszą wartość niż rynek jako całość, ale także oferują lepszą wartość niż zwykłe inwestowanie w aktywa wolne od ryzyka.