Hvad er en kapitalmarkedslinje?

Kapitalmarkedslinjen er en linje, der bruges i grafer produceret under prisfastsættelsesmodellen for kapitalaktiver. Det er skæringspunktet mellem afkast fra investeringer, der ikke bærer nogen risiko og afkast fra hele markedet. Kapitalmarkedslinjen adskiller sig fra den bedre kendte "effektive grænse" ved at inkludere investeringer uden risiko.

Idéen med prisfastsættelsesmodellen for kapitalaktiver er at finde ud af, hvilken afkastrate der er behov for fra et aktiv for at gøre det værd at føje til en portefølje. Dette tager højde for den risiko, der er forbundet med dette aktiv, specifikt det element i denne risiko, der ikke kan mindskes gennem diversificering. Denne risiko dækker faktorer som at miste penge gennem effekterne af inflation eller valutakursudsving.

Modellen bruger en formel, der tager højde for det forventede afkast på aktivet, det afkast, der kunne opnås uden risiko gennem investeringer som statsobligationer, det forventede afkast på markedet og den måde, hvorpå disse tre faktorer forventes at interagere . Mens formlen forekommer kompleks, er resultaterne klare, når de vises på en graf, der tegner risiko for afkast. Risikoen er opført som en "beta", hvilket betyder, at et tal på mere end én viser risikoen over gennemsnittet, og under den ene viser risikoen under gennemsnittet. Den resulterende graf gør det nemt at sammenligne et aktivs pris og forventede afkast med dets risiko for at se, om investeringen giver mening på papiret. Linjen, der er afbildet på grafen, er kendt som sikkerhedsmarkedslinjen.

Den samme graf kan bruges til at se på hele markedet. Dette gøres ved at afgrænse punktet for hvert enkelt aktiv, hvor forholdet mellem afkast og risiko er højest. Sammenføjning af disse punkter producerer en linje, som regel en kurve, der er kendt som den effektive grænse.

Kapitalmarkedslinjen er designet til at give investoren mulighed for at overveje risiciene ved et tilføjet aktiv i sammenhæng med hans eksisterende portefølje. Dette gøres ved først at planlægge en sikkerhedsmarkedslinje og den effektive grænsekurve for det samme marked. Kapitalmarkedslinjen løber derefter mellem det punkt, hvor den effektive grænse opfanger sikkerhedsmarkedslinjen, og det punkt, hvor det forventede afkast på aktivet er det samme, der kunne opnås ved en risikofri investering. Teorien er, at alle punkter på kapitalmarkedslinjen repræsenterer den bedst mulige værdikombination af risiko og afkast. Dette skyldes, at de tilbyder bedre værdi end markedet som helhed, men også tilbyder bedre værdi end blot at investere i risikofri aktiver.