Hvad er en kapitalmarkedslinje?

Kapitalmarkedslinjen er en linje, der bruges i grafer, der er produceret under Capital Asset Pricing Model. Det er skæringspunktet mellem afkast fra investeringer, der ikke har nogen risiko og afkast fra hele markedet. Kapitalmarkedslinjen adskiller sig fra den bedre kendte "effektive grænse" ved at inkludere investeringer uden risiko.

Idéen om kapitalaktivprismodellen er at finde ud af, hvilken afkast der er behov for fra et aktiv for at gøre det værd at tilføje til en portefølje. Dette tager højde for risikoen forbundet med dette aktiv, specifikt det element i den risiko, der ikke kan afbødes gennem diversificering. Denne risiko dækker faktorer, såsom at miste penge gennem virkningerne af inflation eller valutakurssvingninger.

Modellen bruger en formel, der tager højde for det forventede afkast på aktivet, det afkast, der kunne opnås uden risiko gennem investeringer som statsobligationer, det forventede afkast på markedetforventes at interagere. Mens formlen forekommer kompleks, er resultaterne klare, når de vises på en graf, der plotser risikerer mod retur. Risikoen er opført som en "beta", hvilket betyder, at en figur på mere end en viser risiko over gennemsnittet og under en viser risiko under gennemsnittet. Den resulterende graf gør det nemt at sammenligne prisen og forventet afkast af et aktiv mod dens risiko for at se, om investeringen giver mening på papiret. Linjen, der er afbildet på grafen, er kendt som sikkerhedsmarkedslinjen.

Den samme graf kan bruges til at se på hele markedet. Dette gøres ved at planlægge punktet for hvert enkelt aktiv, hvor return-til-risiko-forholdet er højest. Sammen med disse punkter producerer en linje, normalt en kurve, der er kendt som den effektive grænse.

Kapitalmarkedslinjen er designet til at give investoren mulighed for at overveje risikoen for et ekstra aktiv i sammenhæng med hans eksisterende portefølje.Dette gøres ved først at planlægge en sikkerhedsmarkedslinje og den effektive grænse kurve for det samme marked. Kapitalmarkedslinjen løber derefter mellem det punkt, hvor den effektive grænse opfanger sikkerhedsmarkedslinjen, og det punkt, hvor det forventede afkast på aktivet er det samme, der kan opnås fra en risikofri investering. Teorien er, at alle punkter på kapitalmarkedslinjen repræsenterer den bedst mulige værdikombination af risiko og afkast. Dette skyldes, at de tilbyder bedre værdi end markedet som helhed, men også tilbyder bedre værdi end blot at investere i risikofri aktiver.