資本市場ラインとは何ですか？

資本市場ラインは、資本資産価格設定モデルで作成されたグラフで使用されるラインです。 これは、リスクを伴わない投資からのリターンと市場全体からのリターンの交差点です。 資本市場ラインは、リスクのない投資を含めることで、よく知られている「効率的なフロンティア」とは異なります。

資本資産価格モデルの考え方は、資産をポートフォリオに追加する価値があるようにするために、資産から必要な収益率を計算することです。 これは、その資産に関連するリスク、特に分散化によって軽減できないリスクの要素を考慮します。 このリスクは、インフレや為替レートの変動の影響でお金を失うなどの要因をカバーします。

モデルでは、資産の期待収益率、国債などの投資を通じてリスクなしで達成できる収益率、市場の期待収益率、およびこれらの3つの要因が相互作用することが予想される方法を考慮した式を使用します。 。 数式は複雑に見えますが、リターンに対するリスクをプロットしたグラフに表示すると、結果は明確です。 リスクは「ベータ」としてリストされています。つまり、複数の数字が平均を超えるリスクを示し、1つ未満の数字が平均を下回るリスクを示しています。 結果のグラフにより、資産の価格と予想収益率をリスクと比較して、投資が紙面で意味をなすかどうかを簡単に確認できます。 グラフにプロットされる線は、証券市場線として知られています。

同じグラフを使用して、市場全体を見ることができます。 これは、個々の資産ごとに、リスクに対するリターンの比率が最も高いポイントをプロットすることにより行われます。 これらのポイントを結合すると、効率的なフロンティアとして知られる線、通常は曲線が生成されます。

資本市場ラインは、投資家が既存のポートフォリオのコンテキストで追加資産のリスクを検討できるように設計されています。 これは、最初にセキュリティ市場ラインと同じ市場の効率的なフロンティア曲線をプロットすることにより行われます。 資本市場ラインは、効率的なフロンティアが証券市場ラインをインターセプトするポイントと、資産の期待収益率がリスクのない投資で達成できるポイントと同じポイントの間を走ります。 理論では、資本市場ライン上のすべてのポイントは、リスクとリターンの可能な限り最高の価値の組み合わせを表します。 これは、市場全体よりも価値が高いだけでなく、単にリスクのない資産に投資するよりも価値が高いためです。