Co je linie kapitálového trhu?

Linka kapitálového trhu je linie použitá v grafech vytvořených podle modelu oceňování kapitálových aktiv. Je to průnik mezi výnosy z investic, které nepředstavují žádné riziko, a výnosy z celého trhu. Linka kapitálového trhu se liší od známější „efektivní hranice“ zahrnutím investic bez rizika.

Myšlenkou modelu oceňování kapitálových aktiv je zjistit, jaká míra návratnosti je z aktiva nutná, aby se vyplatilo přidat do portfolia. To zohledňuje riziko spojené s tímto aktivem, konkrétně prvek tohoto rizika, který nelze zmírnit diverzifikací. Toto riziko pokrývá faktory, jako je ztráta peněz v důsledku inflace nebo kolísání směnného kurzu.

Model používá vzorec, který zohledňuje očekávanou návratnost aktiva, návratnost, kterou lze dosáhnout bez rizika prostřednictvím investic, jako jsou státní dluhopisy, očekávaný výnos na trhu a způsob, jakým se očekává, že tyto tři faktory budou vzájemně ovlivňovat . Zatímco vzorec se zdá být složitý, výsledky jsou jasné, když jsou zobrazeny v grafu, který vykresluje riziko proti návratu. Riziko je uvedeno jako „beta“, což znamená, že číslo více než jednoho vykazuje nadprůměrné riziko a pod jedním je podprůměrné riziko. Výsledný graf usnadňuje srovnání ceny a očekávaného výnosu aktiva s jeho rizikem, zda investice nemá smysl na papíře. Čára znázorněná na grafu se nazývá linie tržního zabezpečení.

Stejný graf lze použít k pohledu na celý trh. To se provádí vykreslením bodu pro každé jednotlivé aktivum, kde je poměr návratnosti k riziku nejvyšší. Spojením těchto bodů vznikne čára, obvykle křivka, která je známá jako efektivní hranice.

Linka kapitálového trhu je navržena tak, aby umožnila investorovi zvážit rizika přidaného aktiva v kontextu jeho existujícího portfolia. To se provádí tak, že nejprve vykreslíme linii bezpečnostního trhu a efektivní hraniční křivku pro stejný trh. Linka kapitálového trhu pak běží mezi okamžikem, kdy účinná hranice zachycuje linii trhu s cennými papíry, a okamžikem, kdy je očekávaná návratnost aktiva stejná, čehož lze dosáhnout bezrizikovou investicí. Teorie je taková, že všechny body na řádku kapitálového trhu představují nejlepší možnou kombinaci hodnot rizika a návratnosti. Je to proto, že nabízejí lepší hodnotu než trh jako celek, ale také nabízejí lepší hodnotu než pouhé investování do bezrizikových aktiv.