Qu'est-ce qu'une ligne de marché des capitaux?
La ligne de marché des capitaux est une ligne utilisée dans les graphiques produits dans le modèle d'évaluation des actifs financiers. C'est l'intersection entre les rendements des investissements qui ne comportent aucun risque et ceux de l'ensemble du marché. La ligne du marché des capitaux diffère de la "frontière efficiente" plus connue en incluant les investissements sans risque.
L’idée du modèle de tarification des immobilisations est de déterminer quel taux de rendement d’un actif est nécessaire pour le valoriser dans un portefeuille. Cela prend en compte le risque associé à cet actif, en particulier l'élément de ce risque qui ne peut être atténué par la diversification. Ce risque couvre des facteurs tels que la perte d'argent due aux effets de l'inflation ou aux fluctuations des taux de change.
Le modèle utilise une formule qui prend en compte le rendement attendu de l'actif, le rendement qui pourrait être obtenu sans risque grâce à des investissements tels que les obligations d'État, le rendement attendu du marché et la manière dont ces trois facteurs devraient interagir. . Bien que la formule semble complexe, les résultats sont clairs s’ils sont affichés sur un graphique qui trace le risque contre le rendement. Le risque est répertorié en tant que «bêta», ce qui signifie qu'un chiffre supérieur à un indique un risque supérieur à la moyenne et un autre inférieur à un risque inférieur à la moyenne. Le graphique qui en résulte facilite la comparaison du prix et du rendement anticipé d’un actif par rapport à son risque pour voir si l’investissement a du sens sur papier. La ligne tracée sur le graphique s'appelle la ligne du marché de la sécurité.
Le même graphique peut être utilisé pour examiner l'ensemble du marché. Ceci est fait en traçant le point pour chaque actif individuel où le rapport rendement / risque est le plus élevé. La réunion de ces points produit une ligne, généralement une courbe, appelée frontière efficace.
La ligne de marché des capitaux est conçue pour permettre à l'investisseur de prendre en compte les risques d'un actif ajouté dans le contexte de son portefeuille existant. Cela se fait en traçant d'abord une ligne de marché de la sécurité et la courbe frontière efficace pour le même marché. La ligne du marché des capitaux se situe ensuite entre le point où la frontière efficiente intercepte la ligne du marché de la sécurité et le point où le rendement attendu de l’actif est le même que celui qui pourrait être obtenu avec un investissement sans risque. La théorie est que tous les points sur la ligne du marché des capitaux représentent la meilleure combinaison possible de risque et de rendement. En effet, ils offrent une valeur supérieure à celle du marché dans son ensemble, mais offrent également une valeur supérieure à celle d'un simple investissement dans des actifs sans risque.