Wat is een gedekte rente-arbitrage?
Covered interest arbitrage is een financiële strategie die bedoeld is om het risico van een buitenlandse investering te minimaliseren. Wanneer het rendement op een veilige belegging hoger is op een buitenlandse markt, kan een belegger een hoeveelheid valuta omrekenen tegen de wisselkoers van vandaag om daar te beleggen. Tegelijkertijd zou de belegger een contract ter waarde van de investering plus het verwachte rendement terug in zijn of haar eigen valuta verkopen. Dit contract, een termijncontract genoemd, vergrendelt een toekomstige wisselkoers en verwijdert het risico van wisselkoerswijzigingen. Het rendement op de investering moet volledig worden betaald op dezelfde datum als de valutatermijnverkoop om deze strategie effectief te laten zijn.
Als dezelfde investering ongedekt zou worden gedaan, zou een dalende valutawaarde voor het land van investering de verwachte winst kunnen uithollen. Er is ook de mogelijkheid dat er een gunstiger wisselkoers bestaat op het moment van de uitbetaling van de investering. Over het algemeen wordt het echter verstandiger geacht een gewaarborgd rendement vast te houden dan onnodig risico te nemen in de hoop op een hoger tarief.
Degenen die zich bezighouden met arbitrage voor gedekte belangen, zoeken doorgaans naar bepaalde verschillen tussen te exploiteren markten. Een daarvan is het verschil tussen de huidige wisselkoers of spotkoers tussen twee valuta's en de termijnkoers. Een ander is het verschil in de rentetarieven tussen twee landen.
Over het algemeen is er gelegenheid om winst te maken uit arbitrage voor gedekte rente in een van de twee scenario's. In het eerste geval is het renteverschil tussen twee landen kleiner dan het verschil tussen de contante en de termijnwisselkoersen, uitgedrukt als een percentage van de termijnkoers. In deze situatie moet een belegger geld lenen in het land met de hogere rente en dit beleggen in het land met de lagere rente.
In het tweede scenario is het renteverschil groter dan het verschil tussen de contante en termijnwisselkoersen geschreven als een percentage van de termijnkoers. Een belegger die deze situatie ziet, zou moeten lenen in het land met de lagere rente en het geld beleggen in het land met de hogere rente. In beide scenario's zou de winst het geïnvesteerde bedrag zijn, plus het rendement, verminderd met het geleende bedrag, plus het bedrag van de rente.
In een toestand van rentepariteit worden schommelingen in wisselkoersen en rentetarieven gecompenseerd. Het rendement van binnenlandse en buitenlandse investeringen in hetzelfde financiële instrument zou gelijkwaardig zijn. Wanneer deze voorwaarde bestaat, prevaleert een arbitragevrije beleggingsomgeving. Er is geen voordeel te behalen door te beleggen in buitenlandse markten en er is geen reden om gedekte rente-arbitrage uit te oefenen.