Vad är en täckt intresse-arbitrage?

Täckt räntaarbitrage är en finansiell strategi som syftar till att minimera en utländsk investerings risk. När avkastningskursen på en säker investering är högre på en utländsk marknad kan en investerare konvertera en mängd valuta till dagens växelkurs för att investera där. Samtidigt skulle investeraren sälja ett kontrakt på investeringsbeloppet, plus dess förväntade avkastning, tillbaka till sin hemvaluta. Detta kontrakt, kallat ett terminskontrakt, låser in en framtida valutakonverteringskurs och tar bort risken i samband med valutakursförändringar. Avkastningen på investeringen måste betalas i sin helhet samma dag som valutaterminförsäljningen för att denna strategi ska vara effektiv.

Om samma investering gjordes skulle ett minskande valutavärde för investeringslandet kunna erodera förväntade vinster. Det finns också möjligheten att en mer gynnsam växelkurs kan existera vid investeringens utbetalning. Det anses dock generellt vara mer försiktigt att låsa in en garanterad avkastning än att acceptera onödig risk i hopp om en högre ränta.

De som deltar i täckt intresse-arbitrage letar vanligtvis efter vissa skillnader mellan marknaderna för att utnyttja. Den ena är skillnaden mellan den aktuella eller spotkursen mellan två valutor och terminkursen. En annan är skillnaden i räntorna mellan två länder.

I allmänhet finns det möjlighet att tjäna pengar på täckt räntaarbitrage i ett av två scenarier. I det första är räntedifferensen mellan två länder mindre än skillnaden mellan spot- och valutakursen uttryckt i procent av terminkursen. I denna situation bör en investerare låna pengar i landet med den högre räntan och investera dem i landet med den lägre räntan.

I det andra scenariot är räntedifferensen större än skillnaden mellan spot- och terminkursen skrivna i procent av terminkursen. En investerare som ser denna situation bör låna i landet med den lägre räntan och investera pengarna i landet med den högre räntan. I båda scenarierna skulle vinsten vara det investerade beloppet plus avkastningen minus det lånade beloppet plus räntebeloppet.

I ett skick av ränteparitet kompenseras variationer i växelkurser och räntor. Avkastning från inhemska och utländska investeringar i samma finansiella instrument skulle vara lika. När detta villkor finns, råder en arbitrage-fri investeringsmiljö. Det finns ingen nytta att investera på utländska marknader och ingen anledning att utöva täckt räntaarbitrage.