Hva er en dekket interesse-arbitrage?

Covered interest arbitrage er en finansiell strategi som skal minimere risikoen for en utenlandsk investering. Når avkastningen på en sikker investering er høyere i et utenlandsk marked, kan en investor konvertere en mengde valuta til dagens valutakurs for å investere der. Samtidig ville investoren selge en kontrakt på investeringsbeløpet, pluss forventet avkastning, tilbake til hjemstedets valuta. Denne kontrakten, kalt en terminkontrakt, låser inn en fremtidig valutakonverteringskurs og fjerner risikoen forbundet med valutakursendringer. Avkastningen på investeringen må betales fullt ut på samme dato som valutasalget for at denne strategien skal være effektiv.

Hvis den samme investeringen ble avdekket, vil en synkende valutaverdi for investeringslandet kunne erodere forventet fortjeneste. Det er også mulighet for at en gunstigere valutakurs kan eksistere på tidspunktet for investeringens utbetaling. Det anses imidlertid generelt som mer forsvarlig å låse inn en garantert avkastning enn å akseptere unødvendig risiko i håp om en høyere rente.

De som driver med dekket interesse-arbitrage ser vanligvis etter visse forskjeller mellom markedene for å utnytte. Den ene er forskjellen mellom dagens eller spotkurs mellom to valutaer og valutakursen. En annen er forskjellen i rentene mellom to land.

Generelt sett er det mulighet til å tjene penger på dekket rentearbitrage i ett av to scenarier. I det første er rentedifferansen mellom to land mindre enn forskjellen mellom spot- og valutakursene uttrykt i prosent av terminrenten. I denne situasjonen bør en investor låne penger i landet med høyere rente, og investere dem i landet med lavere rente.

I det andre scenariet er rentedifferansen større enn forskjellen mellom spot- og valutakursene skrevet i prosent av terminrenten. En investor som ser denne situasjonen, bør låne i landet med lavere rente og investere pengene i landet med høyere rente. I begge tilfeller vil fortjenesten være det investerte beløpet, pluss avkastningen, fratrukket det lånte beløpet, pluss renten.

I en betingelse av renteparitet, er variasjoner i valutakurs og renten utlignet. Avkastning fra innenlandske og utenlandske investeringer i det samme finansielle instrumentet vil være tilsvarende. Når denne tilstanden eksisterer, råder et arbitragefritt investeringsmiljø. Det er ingen fordeler å oppnå ved å investere i utenlandske markeder og ingen grunn til å praktisere dekket rentearbitrage.