Hvad er en dækket rentegodtægter?

Dækket rente-arbitrage er en finansiel strategi, der skal minimere en udenlandsk investerings risiko. Når afkastet på en sikker investering er højere på et udenlandsk marked, kan en investor muligvis konvertere et beløb til valutaen i dag til at investere der. Samtidig solgte investoren en kontrakt i investeringsbeløbet plus det forventede afkast tilbage til hans eller hendes hjemvaluta. Denne kontrakt, kaldet en terminkontrakt, låser en fremtidig valutakonverteringskurs og fjerner risikoen forbundet med valutakursændringer. Afkastet af investeringen skal betales fuldt ud på samme dato som valutasalget for at denne strategi skal være effektiv.

Hvis den samme investering blev afsløret, kunne en faldende valutaværdi for investeringslandet udhule forventet overskud. Der er også muligheden for, at en gunstigere valutakurs kan forekomme på tidspunktet for investeringens udbetaling. Det anses generelt for at være mere forsigtigt at låse en garanteret afkastrate ind end at acceptere unødvendig risiko i håb om en højere rente.

De, der udøver arbitreret dækket interesse ser typisk efter bestemte forskelle mellem markederne for at udnytte. Den ene er forskellen mellem den aktuelle eller spotkurs mellem to valutaer og valutakursen. En anden er forskellen i rentesatserne mellem to lande.

Generelt er der mulighed for at tjene penge på dækket rente-arbitrage i et af to scenarier. I det første er renteforskellen mellem to lande mindre end forskellen mellem spot- og valutakurserne udtrykt i procent af terminkursen. I denne situation bør en investor låne penge i landet med den højere rente og investere dem i landet med den lavere rente.

I det andet scenarie er renteforskellen større end forskellen mellem spot- og valutakurserne, der er skrevet som en procentdel af terminkursen. En investor, der ser denne situation, bør låne i landet med den lavere rente og investere pengene i landet med den højere rente. I begge tilfælde vil fortjenesten være det investerede beløb plus afkastet minus det lånte beløb plus rente.

I en betingelse af renteparitet modregnes variationer i valutakurser og rentesatser. Afkast fra indenlandske og udenlandske investeringer i det samme finansielle instrument ville være ækvivalent. Når denne betingelse eksisterer, hersker et arbitrage-fritt investeringsmiljø. Der er ingen fordele ved at investere i udenlandske markeder og ingen grund til at praktisere dækket rentearbitrage.